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近日，臺積電發布截至6月30日的2020財年第二季度財報，與去年同期相比，不僅營收實現了良性增長，而且凈利潤更大漲81%。在良好業績加持下，臺積電的市值也在不斷攀升，直接逼近3500億美元，再次刷新歷史記錄。

據臺積電接受媒體時解釋，此次營收和利潤大漲與疫情后線上業務的廣泛應用脫不了干系，這其中7nm、16nm制程工藝的芯片更是拿下了頭功。而作為臺積電主要客戶的華為、蘋果，則是7nm、16nm制程工藝的主要需求方。

不過，隨著美國禁令的生效日期將近，臺積電也正式對外宣布，終止與華為合作合作，并且將終止與華為合作之后的替代計劃也作了說明。臺積電表示，華為退出后，其產能將分給蘋果、聯發科、高通等，5nm新制程工藝也將在第四季度正式啟動，預計新制程工藝將會帶動營收的增長。換言之，臺積電對失去華為并不擔心。

不過，話雖如此，臺積電當前面臨的局面顯然很復雜，這也決定了臺積電實際上面臨的問題，也遠非表面看起來那般如意。

利潤、市值創新高

臺積電財報顯示，第二季度臺積電營收3106.99億新臺幣（約737.3億人民幣），同比增長28.9％，環比上個財季基本持平；凈利潤1208.22億臺幣（約合286.7億人民幣），同比增長81％，環比增加3.3%，凈利潤率為38.9%。

從營收來看，臺積電的整體表現還算較為平穩，但在利潤方面，其表現算是可圈可點了。不僅實現了創紀錄的81%同比增長，還帶動其總體凈利潤率達到了38.9%，相比上季度直線上升3.3個百分點。

其中，6月份的營收達1208.78億臺幣（約合286.8億人民幣），較五月增長28.8%，同比增長40.8%，這也是臺積電自2019年6月以來連續13個月營收環比增長。

根據臺積電首席財務官黃文德表示，公司第二季度的業績連續持平，是因為持續的5G基礎設施部署和高性能計算相關產品的推出抵消了其他平臺產品銷量的下滑。而利潤的上漲則得益于先進制程工藝訂單的強勁增長，從而帶動了公司收益的增長。

此外，疫情期間，人們對線上工作和生活的需求持續提升，極大的帶動了全球范圍內互聯網公司的業務增長，進而促使互聯網公司擴大帶寬，增加服務器，帶動了服務器廠商對服務器芯片的需求，進而推動公司營收的增長。

臺積電表示，“特別是5G電信和其他新技術對高性能芯片的需求很大，讓很多的家庭和公司在新冠病毒大流行中使用網絡，拉動了公司增長。”而對于臺積電而言，所謂高性能芯片的供應主要指的是其7nm、16nm芯片的貢獻。

據第二季度財報顯示，從臺積電各類工藝所貢獻的營收來看，16nm和7nm工藝仍是營收的主要來源，兩者合計占比達到了54%，占總營收比例過半。

在營收、凈利潤大幅增長的情況下，臺積電的市值也在7月8日市值突破3000億美元之后，其市值一路飆升到了如今的3443億美元，其全球芯片行業龍頭地位也得到進一步鞏固。

先進制程工藝成火車頭

據外媒統計，作為目前全球最大晶圓代工廠的臺積電，其二季度的全球市占率高達51.5%，高居第一，三星以18.8%的市場份額排名第二位，格芯、聯電和中芯國際則分別占據3至5名的位置。

而在二季度的營收中，臺積電的先進制程工藝貢獻了絕大部分的營收。比如，16nm工藝貢獻了二季度營收的18%，7nm工藝則貢獻了36%的營收，兩者合計占比過半，扮演了主力軍的角色。

而按照產品來劃分，智能手機芯片仍是主要的營收來源，所占比重高達47%，高性能計算機芯片貢獻33%的營收，物聯網芯片、汽車芯片分別占比8%、4%，數字消費電子產品芯片為5%，其他則為3%。

智能手機對先進制程工藝的需求，帶動了7nm制程工藝的營收增長，而對外界關注的5nm制程工藝，則暫時尚未貢獻營收。

由此可見，此前外部猜測臺積電幫助蘋果代工生產的8000萬片5nm制程的A14處理器，現在尚未正式開工。需要指出的是，除了蘋果之外，華為也是臺積電7nm、5nm制程的大客戶。

不過，由于今年5月中旬，美國升級了針對華為的禁令，使得臺積電等晶圓代工廠，無法再使用美制設備為華為代工自研的麒麟處理器。隨著九月份的日益迫近，美國禁令緩沖期馬上就到，而目前臺積電正在積極尋找替代企業合作，以降低禁令生效后失去華為對其營收的影響。

替換華為之后，誰來填坑？

美國商務部5月15日公布的對華為限制新規將正式于9月15日生效。而隨之而來的現實問題，是臺積電準備如何應對替換華為，不管臺積電愿不愿意，這幾乎沒有辦法改變。

在6月份的臺積電股東大會上，臺積電董事長劉德音曾針對美國禁令限制表示，若沒有海思訂單，無論是在產能、訂單或者手機市占率等層面上，需要很多客戶客戶填補空缺，但不知道需要多久才能補上，得看產業連動性、產業敏捷性，事實上的確如此。

根據臺積電2019年財報，其第一大客戶蘋果去年貢獻營收2472.13億元臺幣，占比23%，同比增長僅1%。而華為去年為其貢獻營收1529億元臺幣，占比14%，為其第二大客戶，同比增長超過80%。現在“被迫”停掉華為之后，一時之間尋找替代企業的確不容易。

不過，隨著美國禁令日期的迫近，這個局面仍然沒有絲毫轉圜的機會，劉德音不得不改口稱，“他并不希望此事發生，但若發生的話，盼望能夠很快補上。”實際上，在說這話的同時，臺積電早已開始尋找替代華為的“B計劃”了。

據臺積電供應鏈的相關消息來看，蘋果iPhone 12的A14處理器第四季度將吃下臺積電5nm約12至13萬片產能，而臺積電原計劃的5nm產能中有相當一部分，正是用于給華為海思供貨的，現在這部分先進制程工藝的產能將會轉而開放給其他客戶。

據臺媒消息，目前這些客戶已經大幅追加第四季7nm訂單，7nm滿載，5nm利用率將維持高檔。而新制程工藝的量產，還將帶動臺積電的營收實現小幅上漲，基本上不會打亂臺積電的增長節奏。

或許正是基于此，臺積電最終還是宣布了9月14日后，停止給華為供貨的消息。劉德音說，華為可能需要通過第三方芯片企業來購置其智能手機需要的芯片。

表面看起來，斷供華為對臺積電幾乎沒有影響。但站在疫情蔓延、大國角力下芯片國產化加速的時代背景來看，臺積電的變數依舊不小。

新挑戰與新變數

當前，從體量、科研實力、市值各方面來看，臺積電都站到了歷史的最高點，就連斷供華為這件事看起來，也是波瀾不驚。實際上，這波瀾不驚中正蘊含著新挑戰和新變數。

首先，疫情還在全世界肆虐，重要的消費市場美國和歐洲目前情況仍不樂觀。天風證券研報分析，疫情對臺積電的直接風險有兩個，一是疫情蔓延的情況下，下游需求不明朗，消費受到一定抑制；此外，蘋果計劃推出的iPhone 12，由于銷售不明朗，恐怕會影響其下半年的收入和利潤。

其次，大國角力下芯片國產化加速，在可預見的未來，臺積電還將面臨更多競爭者。中芯國際風光上市，華虹半導體、紫光展訊、寒武紀等一批國產半導體公司引來了更多資本注意，一些代表企業謀求IPO市場的步伐也在加速進行，這在一定程度上，將推動我國半導體實業的加速發展，在可以預見的將來，競爭不可避免，這又是臺積電將面臨的新變數。

從這個意義上來說，在風光輝煌的背后，臺積電的未來遠沒有那么平坦。而在半導體這個競爭激烈的行業，臺積電要想繼續獨領風騷，還需要不斷應對各種挑戰，才有望在這個領域更上一層樓。

文/劉曠公眾號