6月8日，掌門教育（NYSE:ZME）宣布，其首次公開發(fā)行定價(jià)為11.50美元/每ADS，發(fā)行股數(shù)為362.3萬(wàn)股。按此計(jì)算，掌門教育的總發(fā)行規(guī)模為4170萬(wàn)美元。

掌門教育稱，其已授予承銷商超額配售權(quán)，以IPO價(jià)格額外購(gòu)買總計(jì)543450股ADS。按照計(jì)劃，掌門教育將在北京時(shí)間2021年6月8日晚間在美國(guó)紐交所掛牌上市。

貝多財(cái)經(jīng)了解到，發(fā)行定價(jià)11.50美元，處于掌門教育此前擬定發(fā)行價(jià)區(qū)間的中下端。有分析認(rèn)為，壓低發(fā)行價(jià)的主要原因是，降低破發(fā)的概率。但從企業(yè)的角度來(lái)看，較低的發(fā)行價(jià)會(huì)損害企業(yè)利益。

對(duì)比來(lái)看，掌門教育的募資金額相對(duì)縮水543.45萬(wàn)美元（約合人民幣3476.5萬(wàn)元）。而相較于早前的占位符（1億美元），掌門教育的最終募資金額縮水幅度超過(guò)50%。

資料顯示，掌門教育的總部位于上海，創(chuàng)始人為掌門教育董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堃怼８鶕?jù)最新招股書，IPO后，張翼持有該公司13.7%的股份，掌門教育聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁余騰持股6.0%。

2019年、2020年，掌門教育的收入分別為26.69億元、40.18億元，其中2020年同比2019年增長(zhǎng)50.6%；對(duì)應(yīng)的凈虧損分別為15.04億元、10.12億元，近兩年合計(jì)虧損25.16億元。

整體來(lái)看，掌門教育的虧損規(guī)模呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。其中，2021年一季度的虧損更是同比擴(kuò)大244倍至4.97億元。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，這一虧損規(guī)模等同于掌門教育2020年虧損規(guī)模的一半。

有分析認(rèn)為，從掌門教育的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司的營(yíng)收增長(zhǎng)和毛利潤(rùn)增長(zhǎng)在2021年年第一季度都驟然減速，增長(zhǎng)疑似見頂。而與此同時(shí)，掌門教育的運(yùn)營(yíng)虧損嚴(yán)重，處于持續(xù)燒錢的階段。

根據(jù)招股書，截至2021年3月31日，掌門教育持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物4.565億美元，負(fù)債8.644億美元。而截至2021年3月31日的十二個(gè)月內(nèi)，掌門教育的自由現(xiàn)金流為2470萬(wàn)美元，同比大幅下降。

按收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，掌門1對(duì)1為掌門教育的核心業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)收入達(dá)九成。其中，2019年度、2020年度以及2021年第一季度，1對(duì)1課程（掌門1對(duì)1）的凈收入分別占掌門教育總收入的比例為94%、93.1%與87.3%。

與之對(duì)應(yīng)的是，掌門1對(duì)1的付費(fèi)學(xué)生入學(xué)率從2019年的38.052萬(wàn)人次增至2020年的54.48萬(wàn)人次，增幅為43.2%。2021年第一季度，1對(duì)1付費(fèi)學(xué)生人次為13.37萬(wàn)，較2020年第一季度的8.79萬(wàn)同比增長(zhǎng)52.2%。

對(duì)比來(lái)看，按2020年的收入來(lái)計(jì)，掌門教育的營(yíng)收規(guī)模遠(yuǎn)低于高途集團(tuán)、好未來(lái)等，但要高于網(wǎng)易有道、51Talk等上市公司。除了掌門教育外，猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫等也在備戰(zhàn)IPO，入場(chǎng)爭(zhēng)搶更多的市場(chǎng)份額。

值得一提的是，掌門教育上市前夕還曾遭到監(jiān)管頂格處罰。今年6月1日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局于發(fā)布的通報(bào)顯示，包括新東方、掌門1對(duì)1（掌門教育旗下）等在內(nèi)的13家校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)均虛假宣傳違法行為及價(jià)格欺詐違法行為。

其中，掌門教育被處以250萬(wàn)元的頂格罰款。根據(jù)通報(bào)，“掌門1對(duì)1”夸大課程報(bào)名人數(shù)，虛構(gòu)教師任教經(jīng)歷，虛構(gòu)押題成功經(jīng)歷，夸大培訓(xùn)效果。上海市市場(chǎng)監(jiān)管局認(rèn)定，其上述行為屬于虛假或引人誤解的商業(yè)宣傳行為。

此外，掌門1對(duì)1的相關(guān)課程均未以標(biāo)示的原價(jià)或劃線價(jià)進(jìn)行過(guò)交易，構(gòu)成利用虛假的或者使人誤解的價(jià)格手段誘騙消費(fèi)者交易的行為，違反了《價(jià)格法》第十四條第（四）項(xiàng)規(guī)定。

故而，上海市市場(chǎng)監(jiān)管局依法對(duì)掌門1對(duì)1（上海掌小門教育科技有限公司）實(shí)施虛假宣傳和價(jià)格欺詐違法行為，處以頂格罰款250萬(wàn)元。此前，掌門教育也曾因虛假宣傳等行為遭到處罰。