作者：龔進(jìn)輝

最近，Arm全球與Arm中國(guó)圍繞吳雄昂的去留展開激烈交鋒，短短幾天內(nèi)雙方共發(fā)出四份聲明和一封聯(lián)名信，這場(chǎng)換帥大戲愈演愈烈，讓吃瓜群眾看得目瞪口呆。

簡(jiǎn)單介紹下爭(zhēng)議雙方，Arm是軟銀掌門人孫正義在2016年斥巨資收購(gòu)的芯片設(shè)計(jì)商，總部位于英國(guó)，其本身并不生產(chǎn)芯片，商業(yè)模式為IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）授權(quán)，通過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)的方式，收取一次性技術(shù)授權(quán)費(fèi)用和版稅提成。

早在2002年，Arm便已進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前擁有合作伙伴超過(guò)200家，最著名的當(dāng)屬華為海思，中國(guó)市場(chǎng)為Arm全球貢獻(xiàn)1/5的營(yíng)收，重要性不言而喻。2018年4月，為了賦予中國(guó)市場(chǎng)更多靈活性和自主權(quán)，軟銀將Arm在中國(guó)的子公司51%股權(quán)出售給由厚樸投資和Arm共同管理的厚安創(chuàng)新基金，成立合資公司Arm中國(guó)，由Arm老兵吳雄昂出任董事長(zhǎng)兼CEO。

Arm中國(guó)在共享Arm全球IP資源的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)行修改、調(diào)試，針對(duì)本土市場(chǎng)進(jìn)行開發(fā)，衍生出屬于中國(guó)自己的IP并享有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，可在中國(guó)銷售，也可借助Arm全球渠道銷售，收入與Arm分成。說(shuō)白了，Arm中國(guó)并不滿足于只做Arm在中國(guó)的“獨(dú)家代理商”，還試圖強(qiáng)化本土IP的自研。

乍看之下，Arm中國(guó)的成立是跨國(guó)半導(dǎo)體公司海外運(yùn)營(yíng)策略的一次創(chuàng)新，但也為Arm中國(guó)與Arm全球的矛盾積累直到徹底激化埋下隱患。本文重點(diǎn)講述雙方到底因何事鬧翻，以及未來(lái)可能走向何種結(jié)局。

一、Arm全球?yàn)楹闻c吳雄昂決裂？

現(xiàn)在可以確定的是，Arm全球和厚樸投資提出罷免吳雄昂，絕不是因?yàn)樗芰Σ恍校喾此麡I(yè)務(wù)水平相當(dāng)出色。2019年，Arm中國(guó)收入和利潤(rùn)業(yè)績(jī)均創(chuàng)歷史新高，今年上半年在疫情影響下仍超額完成業(yè)務(wù)指標(biāo)。在Arm全球和厚樸投資的聯(lián)合聲明中，明確指出了吳雄昂的罪狀，強(qiáng)調(diào)他的行為危害到Arm中國(guó)的發(fā)展、公司股東和利益相關(guān)者的利益。

據(jù)彭博社報(bào)道，Arm之所以罷免吳雄昂，是因?yàn)樗麄儼l(fā)現(xiàn)吳雄昂已建立一家與Arm中國(guó)自有業(yè)務(wù)相互競(jìng)爭(zhēng)的投資公司Alphatecture。這家由吳雄昂實(shí)際控制的投資公司投資對(duì)象并不多，包括Arm中國(guó)客戶，容易讓人誤解其投資對(duì)象系得到Arm旗下基金的投資。

資料顯示，Alphatecture成立于去年7月，吳雄昂是這家美元基金的普通合伙人。Alphatecture投資的公司包括國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)恒玄科技，恒玄科技是國(guó)內(nèi)TWS無(wú)線耳機(jī)芯片龍頭，也是Arm中國(guó)客戶，4月遞交招股書。深圳得一微電子也獲得Alphatecture投資，今年4月，深圳得一微電子宣布成功并購(gòu)深圳大心電子科技有限公司，并完成B輪融資，官方新聞稿這樣寫道，“由國(guó)際著名芯片IP公司旗下美元生態(tài)基金Alphatecture領(lǐng)投。”

Arm全球之所以對(duì)吳雄昂大為不滿，一方面，Alphatecture投資對(duì)象多為Arm中國(guó)客戶，且對(duì)外打著Arm旗號(hào)進(jìn)行宣傳，讓外界誤以為與Arm全球、Arm中國(guó)存在某種關(guān)聯(lián)，獲得官方背書；另一方面，Arm全球和厚樸投資已擁有此類基金，身為吳雄昂私人公司的Alphatecture與其雇主的安創(chuàng)基金產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)。

換言之，Arm全球和厚樸投資對(duì)吳雄昂在外私設(shè)基金耿耿于懷，將這一舉動(dòng)視為越位、不聽話，認(rèn)為其權(quán)力不受約束，經(jīng)常擅自做主。不過(guò)，一位接近吳雄昂的人士透露，吳雄昂在外面搞基金得到過(guò)孫正義的同意。同時(shí)，厚樸投資作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，不可能最近才知道吳雄昂擁有美元基金，在Arm中國(guó)并未實(shí)現(xiàn)上市的情況下，吳雄昂卻可能因投資擬上市公司而獲利，可能觸碰到厚樸投資的敏感神經(jīng)，才會(huì)對(duì)其痛下“殺手”。

Alphatecture是否構(gòu)成Arm全球與Arm中國(guó)矛盾激化的主要原因？目前不得而知，業(yè)內(nèi)還有一種說(shuō)法：涉嫌利益輸送只不過(guò)是罷免吳雄昂的幌子，真正原因或許是管理層與大股東在公司戰(zhàn)略上的沖突。接連投資失利的軟銀謀求Arm上市，急于收回Arm中國(guó)，但吳雄昂治下的Arm中國(guó)想要獨(dú)立自主，發(fā)力自研IP，而不是局限于做一家代理銷售公司。

在我看來(lái)，與其說(shuō)Arm全球、Arm中國(guó)不和是管理層與大股東之爭(zhēng)，倒不如說(shuō)是大小股東掐架。要知道，盡管中方投資人持有Arm中國(guó)超過(guò)50%的股權(quán)，但由于股權(quán)比較分散，持股最多的股東仍是英國(guó)的Arm Limited，即Arm全球，而吳雄昂和部分Arm中國(guó)現(xiàn)任高管共同成為Arm中國(guó)第三大股東。

無(wú)論是在外私設(shè)基金還是啟動(dòng)本土IP的研發(fā)投入、加強(qiáng)對(duì)本土生態(tài)的建設(shè)與投資，都會(huì)被Arm全球貼上“失控”的標(biāo)簽，與試圖強(qiáng)化對(duì)Arm中國(guó)的控制唱反調(diào)，其至少希望Arm中國(guó)的發(fā)展能夠符合自己的掌控和節(jié)奏，這或許是Arm全球與吳雄昂的深層次矛盾所在。說(shuō)到底，面對(duì)中國(guó)這一重要市場(chǎng)，Arm全球還是無(wú)法真正授權(quán)本地化團(tuán)隊(duì)自主操盤，仍想方設(shè)法施加影響力。

二、吳雄昂最終到底是去還是留？

吳雄昂態(tài)度十分強(qiáng)硬，反觀Arm全球和厚樸投資在發(fā)布一則公開聲明之后就陷入沉默，這并不代表吳雄昂已在罷免風(fēng)波之中占上風(fēng)。我認(rèn)為，雙方你來(lái)我往，只不過(guò)是把矛盾正式擺到臺(tái)面上，真正較量才剛剛開始，未來(lái)Arm全球成功反制、吳雄昂一定程度上妥協(xié)或?qū)⑸涎荨?/p>

盡管Arm中國(guó)發(fā)展迅猛，但吳雄昂沒(méi)有太多籌碼與Arm全球叫板，胳膊終究擰不過(guò)大腿。要知道，目前Arm中國(guó)僅有3款產(chǎn)品、600多名員工，與Arm全球存在較大差距，無(wú)論是技術(shù)還是產(chǎn)品，自研IP很難離開Arm全球的支持。以技術(shù)為例，Arm Limited是Arm在中國(guó)的專利注冊(cè)主體，天眼查數(shù)據(jù)顯示，Arm中國(guó)名下只有169項(xiàng)專利，而Arm Limited則超過(guò)3000項(xiàng)。

一旦Arm Limited技術(shù)斷供或撤資，失去大股東支持后，Arm中國(guó)很難創(chuàng)造屬于自己的IP，獨(dú)立自主之路幾乎走不下去，甚至就此涼涼，可能面臨全員下崗的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，Arm全球和吳雄昂斗歸斗，雙方都不希望走到這一步，還是想穩(wěn)步推進(jìn)Arm在中國(guó)的生意。

當(dāng)然，稍顯弱勢(shì)的吳雄昂并非完全沒(méi)有反擊的資本，目前Arm中國(guó)公章仍牢牢掌握在他的手中就是最大底氣。國(guó)內(nèi)法律規(guī)定，更換公司法人需要持有公章，除了談判之外，Arm全球只能訴諸法律，即便最終打贏曠日持久的官司，重刻一枚新的公章也需要吳雄昂配合。

因此，無(wú)論是出于顧全大局還是從實(shí)際奪權(quán)成本出發(fā)，相比隔空互嗆、放話，雙方坐上談判桌心平氣和地交換意見才是務(wù)實(shí)之舉，最終可能出現(xiàn)以下三種情況：

一是吳雄昂繼續(xù)留任，但必須對(duì)個(gè)人外部基金進(jìn)行處置，即放棄個(gè)人利益，代表Arm中國(guó)管理層對(duì)大股東妥協(xié)；二是吳雄昂離任，出現(xiàn)一位令其和Arm全球、厚樸投資三方都能接受的繼任者，吳雄昂離任后，股份按照公司章程并結(jié)合雙方意愿進(jìn)行處置。

三是吳雄昂帶領(lǐng)他的團(tuán)隊(duì)集體出走，此前Arm中國(guó)12位高管簽名力挺吳雄昂，代表他在管理層深得人心，一旦與Arm全球談判破裂，只要吳雄昂振臂一呼，真的有能力率隊(duì)集體出走，但我認(rèn)為這種極端情況發(fā)生的概率很小，純屬意氣用事。畢竟，目前他和團(tuán)隊(duì)所擁有的能力不足以脫離Arm在國(guó)內(nèi)繼續(xù)發(fā)展。

其實(shí)，在與吳雄昂矛盾公開化之前，Arm全球已著手任命自己信得過(guò)的高管來(lái)臨時(shí)接管Arm中國(guó)。在6月4日召開的Arm中國(guó)董事會(huì)上，在罷免吳雄昂的董事長(zhǎng)兼CEO職務(wù)之余，還任命潘鎮(zhèn)元和唐效麒為聯(lián)席CEO。而這屬于過(guò)渡階段的人事安排，董事會(huì)正在物色新任CEO人選，傾向于找一位偏產(chǎn)品研發(fā)的高管，以便在中國(guó)加大研發(fā)。

種種跡象表明，第二種情況上演的可能性最大，吳雄昂出局或?qū)⒉豢杀苊?。話說(shuō)，絕大多數(shù)情況下，企業(yè)CEO與大股東之間的博弈難有善終。可以預(yù)見的是，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，Arm中國(guó)注定不會(huì)風(fēng)平浪靜，我將持續(xù)關(guān)注后續(xù)事態(tài)發(fā)展。