睿財經訊（文/蕭瑋）10月11日，墨跡天氣未通過IPO審核。墨跡科技為IPO做了充分的準備，聘請了華泰聯合、金杜大律師和大華會計事務所等國內頂尖機構為自己保駕護航。同時墨跡科技背后還有阿里創業投資有限公司險峰系、創新工場系、上海盛資等知名投資機構。

即便是"榮耀光環"加身，墨跡科技還是未能通過發審委的審核。

三年艱辛的上市路

墨跡天氣2010年創立，通過手機、平板和TV等終端設備為用戶提供天氣信息，累計安裝用戶達到5.56億人次。

早在2016年墨跡天氣就曾申請創業板上市，卻未通過。2018年1月再次遞交募股說明書，依然被證監會拒絕。今年重新遞交IPO申請，申請依然被駁回。

三次申請三次被拒，墨跡天氣的上市之路可謂是千辛萬苦。

業務過于單一

墨跡天氣主要的收入依靠廣告投放，2014年、2015年、2016年和2017年廣告收入占比為94.84%、98.12%、98.99%和998.86%，墨跡天氣收入過于單一，可以說完全依靠廣告投放。雖說墨跡天氣有較大的用戶群體，但近兩年客戶有下降的趨勢。

智能手機開始越來越豐富自己功能，天氣預報成為智能手機的標配，安裝天氣類APP的人變得越來越少。用戶量下降對墨跡天氣廣告投放會有影響，這將增加墨跡天氣后期的不確定性。

APP違規收集個人信息

今年9月，公安部網絡安全保衛局等部門公布涉嫌采集公民個人信息的多款APP，其中墨跡天氣就榜上有名。墨跡天氣獲取8項敏感隱私權限。

廣告收入的真實性和持續成長性存疑

同時證監會在審核結果報告中稱，墨跡天氣收入增長速度遠高于月均活躍用戶數量的原因及商業合理性，經營收入增加的原因及其與同行業公司的一致性、合理性，營業收入增幅和凈利潤不匹配。也就是說墨跡天氣的收入有可能存在問題，或者是有關聯交易的可能性。

同時證監會對墨跡天氣的可持續性和高毛利率的合理性提出質疑。

違規投放廣告

證監會指出，墨跡天氣App存在未經其許可違規發布互聯網新聞信息，被責令限期整改的情形；存在取得《互聯網藥品信息服務資格證書》之前，發布藥品廣告的情形。現有的App存在視頻節目與游戲節目，以及發布醫院廣告。請發行人代表對報告期內發行人所從事的全部業務是否已取得當時有效的法律法規規定的全部資質等相關問題進行說明。

收入依賴關聯股東。

墨跡科技股東除實際控制人金犁外，杭州阿里創業投資有限公司持有15.5%的股份是第二大股東，險峰系股東合計持有18.97%的公司股份，創新工場系股東合計持有8.71%的公司股份。

其中杭州阿里創業馬云控股，他的持股比例達80%。在2013年參與墨跡科技的B輪融資，融資金額為數千萬人民幣。

證監會報告中還指出，在報告期內，直接或間接股權關系的客戶（阿里、蘇寧、騰訊）直接或間接貢獻收入金額及占比較大。這說明墨跡天氣依靠股東活下來的幾率較大。

工具類APP的尷尬

有專家稱，工具類軟件IPO前景黯淡，門檻低商業模式落后，用戶體驗和流量變現幾乎是不可以調和的矛盾，墨跡被否理所應當。昨天以超低價發行港股的魯大師今天大跌，7億月活的美圖在港股和4億月活且一度成功出海、AI加持的獵豹在美股，兩者股價都從高點跌了90%。說明無論什么市場，投資人都用腳投票。

墨跡天氣三次上市未果，也許將會有第四次上市申請，但被通過的概率還是較低。