今日，沃爾瑪公布了2019年第二季度財報，數據表明，其營收為1303.77億美元，同比增長1.83%。凈利潤為36.1億美元，同比增長519.28%。截止到8月15日收盤，其股價上漲6.11%，至112.69美元。我們看到沃爾瑪的凈利潤呈高速增長態勢，這給了投資者極大的信心，也顯示出了沃爾瑪作為零售巨頭卓越的盈利能力。

雖然沃爾瑪營收增速僅為1.83%，但是沃爾瑪正在積極擴展業務來提高增速。前不久，沃爾瑪推出了無限配送業務，這與亞馬遜的會員配送相似，通過物流建設，沃爾瑪或許能進一步提升營收。除此之外，沃爾瑪還在大力發展電商業務，盡管過去沃爾瑪電商業務沒有達到理想營收，但若是沃爾瑪能夠實現線上線下業務的聯動發展，其零售巨頭的地位將依然穩固，營收增速也將上漲。

營收增速放緩，凈利潤高速增長

從營收上看。沃爾瑪營收為1303.77億美元，同比上漲1.83%。近年來，沃爾瑪營收不斷放緩，相關數據表明，其目前年均復合增長率僅為1.45%。沃爾瑪業務主要分為三塊，沃爾瑪美國，沃爾瑪國際和山姆會員店。財報顯示，沃爾瑪美國營收為852億美元，沃爾瑪國際為291億美元，山姆俱樂部營收為150億美元。其中沃爾瑪美國的營收占比第一，是沃爾瑪營收的主要來源。但國際收入有所下降，同比下降1.1%。

從凈利潤上看。沃爾瑪凈利潤為36.1億美元，同比上漲519.28%。每股收益為1.26美元，相比之下去年同期為的凈虧損為8.61億美元，每股虧損為29美分。不計入某些一次性項目，該季度的調整后每股收益為1.27美元。本季度的每股收益超出了投資者預期的1.22美元。主要是由于沃爾瑪美國市場的增長，二季度沃爾瑪美國凈銷售額為852億美元，同比增長2.8%，沃爾瑪美國市場銷售額兩年累計增長7.3%。本季度沃爾瑪美國電子商務銷售額增長37%。我們看到雖然國際業務有所下降，但是沃爾瑪的美國市場表現依然不錯，成為凈利潤增長的主要原因。

綜合來看，沃爾瑪的財務數據尚佳。雖然營收增速并不明顯，但是凈利潤的高速增長表明沃爾瑪依然擁有較強的盈利能力，這也是股價上漲的主要原因。同時也表明沃爾瑪雖然面臨著各方壓力，但是其運營策略和商業模式依然受到了市場的歡迎。我們有理由相信，通過物流系統，電子商務的建設，沃爾瑪未來的營收將持續上漲。

新零售時代，沃爾瑪面臨雙重挑戰

新零售時代，沃爾瑪主要面臨兩大挑戰。一個是來自亞馬遜的威脅，沃爾瑪業務板塊中，美國的營收占據很大一塊，財報顯示沃爾瑪美國營收占比達到65%。而亞馬遜退出中國后，將會更加注重美國的發展，這對沃爾瑪來說將是一大挑戰。另一個是在國際市場上，以中國為例分析，線上電商的發展已經影響到了沃爾瑪的營收。不僅如此，電商還在發展線下賣場，例如盒馬生鮮。阿里巴巴和騰訊或許將是沃爾瑪在中國最大的對手。

（1）亞馬遜業務高速增長，沃爾瑪遭遇勁敵

亞馬遜已經成為沃爾瑪最大的對手。雖然亞馬遜在中國受到各大電商的打壓，最終選擇退出，但就全球業務而言，亞馬遜發展迅速。財報數據表明，亞馬遜第二季度營收為643億美元，同比增長20%，凈利潤為 26 億美元，同比增長4% 。與沃爾瑪相比，亞馬遜營收快速增長。但沃爾瑪的營收差不多是亞馬遜的兩倍左右，依然牢牢占據零售巨頭地位。

為了應對亞馬遜，沃爾瑪正在改善自己的數字業務。根據GlobalData零售總經理Neil Saunders說，沃爾瑪將商店用作更多的分銷網絡，從而減少對于空運和拆運的需求，進一步降低運輸成本，沃爾瑪還將精簡運營團隊，減少運營成本的同時提高運營效率。通過改革，沃爾瑪的在美國的電商銷量同比增長37%。

（2）沃爾瑪加速國際市場發展，針對對抗亞馬遜

沃爾瑪和亞馬遜的競爭已經從美國延伸至國際。在印度市場上，為了對抗沃爾瑪，亞馬遜正在就以購買印度零售公司Future Retail至多10%的股份進行后期談判。而沃爾瑪也在2018年收購了印度電子商務公司Flipkart的多數股權。通過收購等方式，雙方互相蠶食對方市場。其實不只是印度，在美國等地，雙方也在激烈競爭。

沃爾瑪自建物流推出無限配送，電商業務或成未來發展方向

面對電商和新零售的擴張，沃爾瑪也在積極應對。一方面，沃爾瑪推出了物流配送服務，針對亞馬遜的會員配送業務。另一方面，沃爾瑪也在積極發展電商業務，雖然Jet沒有達到沃爾瑪的營收目標，但沃爾瑪未來可能將如阿里巴巴和騰訊一樣建立自己的新零售業務，實現業務升級。

（1）沃爾瑪推出無限配送服務，建立物流系統降低運輸成本

沃爾瑪推出配送服務意圖擴大營收。根據零售氪星球報道，沃爾瑪客戶可以在線訂購食品雜貨，并在當地商店免費取貨，他們也可選擇每筆訂單支付9.95美元的配送費。沃爾瑪目前提供2450個提貨點，在近1000個地點提供配送服務，預計到2019年底將分別增加到3100個和1600個。通過配送服務，沃爾瑪在零售行業的競爭力將明顯加強，對最后一公里的爭奪或許將成為零售行業未來競爭的重點。

此舉更像是針對亞馬遜的配送服務。亞馬遜高管在一次財報電話會議上稱，將在2019年第二季度花費8億美元，將 Prime客戶的標準運輸計劃從兩天縮短為一天。由此看出，沃爾瑪與亞馬遜在配送環節的競爭越發嚴重，沃爾瑪和亞馬遜推出配送服務都是從美國開始，而對于兩者而言，美國市場都占據了營收的大頭。沃爾瑪推出配送服務或許更多的是為了針對亞馬遜。

他還在建立自身的物流系統。據第一財經報道，7月1日，沃爾瑪中國供應鏈高級副總裁麥睿恩表示除了剛投入使用的首家訂制化的華南生鮮配送中心，未來10年將計劃在中國市場增投約80億元升級物流供應鏈，用于新建或升級10余家物流配送中心。雖然一開始的投入很大，但從長期來看，物流成本必然越來越高，沃爾瑪此舉將降低未來的運輸成本。

（2）沃爾瑪大力發展電商業務，緊跟新零售時代步伐

沃爾瑪的電商發展并不順利。或許是沒有電商基因，沃爾瑪收購的電商產業似乎并沒有給他帶來理想中的營收。據外媒報道，沃爾瑪目前預計其美國電商部門今年的銷售額將在210億美元至220億美元之間，但虧損或將超過10億美元。不僅如此，沃爾瑪還在向外出售以前收購的電商業務。沃爾瑪雖然是線下商場巨頭，但想要發展電商業務并不容易。

不過，沃爾瑪的電商計劃并沒有停止。今年6月，沃爾瑪宣布對其2016年斥資33億美元收購的創業公司Jet.com進行徹底改革，不僅如此，在印度市場，沃爾瑪收購了印度最大的電子商務網站Flipkart，前不久，據外媒報道稱Flipkart將會在印度推出免費的網絡視頻服務。從這些計劃中，我們可以看出沃爾瑪對于電商的熱情并沒有退去。

隨著電商的建設，沃爾瑪或許將煥發生機。電商營收對于任何零售企業來說都十分重要，沃爾瑪雖然前幾年沒有能夠阻止亞馬遜的崛起，但是隨著經驗的積累，沃爾瑪即使不能再造一個亞馬遜，但也能初步建立起自己的電商業務。屆時，配合沃爾瑪線下商場，實現線下線上聯動發展，或許能夠成功打造新零售產業。

綜上所述，沃爾瑪第二季度表現不錯，雖然面臨著來自亞馬遜和其他電商的挑戰，但也通過各種方式積極應對。在線下零售面臨挑戰的時刻，沃爾瑪作為零售巨頭，有充分的時間和資金來適應時代的發展。物流系統的建設，配送環節的完善，甚至于電商業務的改造都是沃爾瑪應對新零售時代的重點策略。雖然目前沃爾瑪營收增長緩慢，但是隨著線下線上業務的發展，未來營收可能將高速增長。

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