毫無 疑問，Alphabet的子公司Google為了保持Apple 設備的默認搜索引擎而付出了大量資金 。高盛（Goldman Sachs）分析師羅德•霍爾（Rod Hall）表示，去年該公司向蘋果公司支付了約94億美元。這個數字今年將超過 120億美元 。

隨著蘋果公司發布其最新的收益報告，其服務業務的更多細節，我們有必要重新審視其從谷歌獲得的收入，以及這將如何影響該領域的銷售增長和總收入。

圖片來源：Google。

服務收入的四分之一

蘋果公司在2018年的日歷中產生了395億美元的服務收入。谷歌向蘋果支付的94億美元的流量獲取費用占該收入的近25％。

蘋果公司指出，去年服務收入增長的主要因素是許可收入，就像它從谷歌獲得的那樣。它在2019年的第一個10-Q文件中注意到了同樣的事情。因此，在接下來的幾個季度中，蘋果似乎將看到谷歌將實現更穩定的增長。

谷歌在2017年底與蘋果重新談判合同。增長率導致2018年的增長更快，但增長率將在2019年消退，因為它主要是由于iOS設備的參與度提高。Apple的Google許可收入主要取決于有多少用戶在其設備上積極執行Google搜索。

好消息是，蘋果的安裝基數在過去一年中攀升了1億，達到14億。特別是，iPhone用戶群在同一時期增加了7500萬，達到9億。隨著iPhone用戶增長約10％，Apple應該會看到流量獲取資金持續增長。事實上，霍爾估計谷歌今年將向蘋果支付約120億美元。

增長率不能持續，可以嗎？

根據Hall的估計，谷歌在2014年向Apple支付了10億美元。自那時起，該公司平均每年增加約20億美元。這種增長對谷歌來說是不可持續的，因為它最終無法證明成本合理。考慮到谷歌搜索貨幣化的能力很可能比競爭對手的搜索引擎要好得多，否則沒有其他人可以為蘋果提供更多的流量支付。

不過，2019年不會是谷歌推出的一年。Alphabet CFO Ruth Porat指出，"在公司第四季度財報電話會議期間，我們確實預計網站[流量獲取成本]率將繼續同比增長，這反映了移動搜索的持續強勢 。" Hall預計谷歌的許可收入今年將增長30％，明年將增長28％。

不過，他認為今年整體服務收入增長將放緩至僅16％。這意味著Apple的其他服務業務增長較少，包括App Store和iTunes下載，iCloud和Apple Music訂閱以及Apple Care銷售。考慮到大多數這些業務的毛利率低于谷歌的收入只是為了使其成為默認的搜索引擎，蘋果應該看到其服務毛利率繼續 擴大， 即使整體收入增長放緩。

最終，谷歌的流量獲取收入增長將放緩。Apple的任務是尋找 新的服務 ，為其用戶提供在未來十年保持增長的穩定性。

本文作者： Adam Levy，美股研究社——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們吧。