價(jià)格戰(zhàn)打了半年，是時(shí)候接受市場(chǎng)檢驗(yàn)了，零跑最先發(fā)布2024半年報(bào)。

上半年?duì)I收88.5億元，同比增長(zhǎng)52.2%，交付為86696輛，同比增長(zhǎng)94.8%。

單看這兩組數(shù)據(jù)，確實(shí)甩開(kāi)其他新造車(chē)不少，無(wú)論是漲幅還是交付量，都是妥妥的第一梯隊(duì)。更有意思的是，在上周銷(xiāo)量榜單中，零跑還超越了問(wèn)界，僅次于理想，成了名副其實(shí)的“小理想”。

賬面數(shù)據(jù)雖然不錯(cuò)，但從整體來(lái)看，仍能看到價(jià)格戰(zhàn)的影響。

最明顯的就是營(yíng)收雖然大漲，但凈虧損仍然和去年同期持平，虧損都在22萬(wàn)左右。毛利率有所好轉(zhuǎn)，但也是從第一季的-1.4%提升到二季度的1.1%。

不過(guò)零跑汽車(chē)對(duì)接下來(lái)的下半年很有信心，計(jì)劃2024年銷(xiāo)量為25-30萬(wàn)，毛利率達(dá)到5%-10%。

誰(shuí)給了零跑這么大信心？

01 營(yíng)收大漲虧損持平

先看零跑這半年來(lái)的基本面。

今年上半年，零跑營(yíng)業(yè)收入為88.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)了52.2%，營(yíng)收大漲得益于不斷拔高的銷(xiāo)量，今年上半年，零跑累計(jì)交付了新車(chē)86696臺(tái)，同比增長(zhǎng)94.8%，交付量創(chuàng)半年度歷史新高，位居理想、問(wèn)界、極氪、蔚來(lái)之后。

爬升的趨勢(shì)還在持續(xù)，7月份，零跑月交付突破2萬(wàn)輛，一舉超過(guò)極氪和蔚來(lái)，來(lái)到新勢(shì)力陣營(yíng)中的第三，僅次于理想和問(wèn)界。

規(guī)模效應(yīng)下，上半年零跑毛利收入為1億元，毛利率為1.1%，而去年同期為-5.9%，這也是零跑汽車(chē)毛利率二次轉(zhuǎn)正了。

不過(guò)零跑上半年的轉(zhuǎn)正很大程度上歸功于第二季度的表現(xiàn)。

零跑第二季度的營(yíng)收達(dá)到了53.59億元，同比增加22.6%，環(huán)比增加了53.7%；相比第一季度僅為-1.4%的毛利率，二季度的毛利率大幅提高到了2.8%，這才將上半年的毛利拉升至1.1%。

即便第二季度毛利有大幅提升，但還是低于市場(chǎng)的預(yù)期，此前市場(chǎng)預(yù)期零跑今年二季度的毛利率為5.5%。

上半年，公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈虧損為22.12億元，較2023年同期的22.76億有所收窄，但并不明顯，調(diào)整后的凈虧損為20.16億元，2023 年同期為19.37億元。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)毛利大幅提升但虧損沒(méi)有明顯收窄的原因，零跑汽車(chē)也給出了答案，主要是因?yàn)檠邪l(fā)投入的增加和新舊車(chē)型的切換。今年上半年，研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了12.21億元，較2023年同期增加了48.4%。

零跑汽車(chē)聯(lián)席總裁武強(qiáng)解釋稱(chēng)，公司上半年毛利同比增加了4.4億元，但研發(fā)費(fèi)用提高了近一半，同比多消耗近4億元，出現(xiàn)相互抵消。

具體來(lái)看，研發(fā)費(fèi)用包含了未來(lái)新車(chē)型開(kāi)發(fā)，以及智能駕駛技術(shù)的開(kāi)發(fā)投入，而且零跑也不甘落后搞起了“端到端大模型”，用于智駕和應(yīng)用的開(kāi)發(fā)。

根據(jù)零跑披露的時(shí)間表，計(jì)劃在2024年下半年推出更高階的智駕以及進(jìn)一步的功能優(yōu)化，包括開(kāi)放道路點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通勤能力，以及停車(chē)場(chǎng)記憶泊車(chē)等，并計(jì)劃在2025年內(nèi)，推出基于端到端智駕大模型的城市智駕功能(CNAP)。

除此之外，今年上半年，零跑汽車(chē)還招了不少人，特別是研發(fā)型人才。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月30日，零跑共有10844名全職員工，其中制造職能的雇員占比47.2%，研發(fā)職能雇員為3823人，占比為35.3%，去年年底研發(fā)人數(shù)才2929人，半年的時(shí)間就擴(kuò)招了近一千的研發(fā)人員。

增收不增利的另外一方面，是第一季度末大打價(jià)格戰(zhàn)的后遺癥，從而拖累了整個(gè)上半年的表現(xiàn)。

依靠“性?xún)r(jià)比”行走江湖的零跑，由于車(chē)型定位主要定價(jià)在 10-20 萬(wàn)元車(chē)型中，該價(jià)格端定價(jià)權(quán)還是被比亞迪主導(dǎo)，零跑定價(jià)策略上只能采取跟隨戰(zhàn)略。

今年2月，比亞迪推出 “榮耀版” 車(chē)型，價(jià)格帶高度重合的零跑不得不跟進(jìn)降價(jià)。

3 月初，零跑推出2024款車(chē)型，定價(jià)全部下調(diào)，其中C01降價(jià)幅度達(dá)1.3-5萬(wàn)元，T03降價(jià)幅度達(dá)1-2萬(wàn)，而且對(duì)2023款車(chē)型也采取了限時(shí)優(yōu)惠，降價(jià)1.5萬(wàn)-3.2萬(wàn)元。

零跑終端的讓利，影響了單車(chē)的利潤(rùn)，根據(jù)財(cái)報(bào)，一季度零跑的單車(chē)成本為10.6萬(wàn)元，環(huán)比上漲了1.7萬(wàn)元，成為一季度毛利率再次轉(zhuǎn)負(fù)的主因。

而且24款車(chē)型在3月上市，也就是說(shuō)降價(jià)的影響在一季度只體現(xiàn)了一部分，而且新車(chē)型C10也在第二季度完成了產(chǎn)量爬坡，降價(jià)的影響在第二季度已經(jīng)全部體現(xiàn)。

今年二季度，零跑汽車(chē)的單車(chē)售價(jià)環(huán)比下降了0.4萬(wàn)元。較低價(jià)的C10純電版本占比上升，以及2024款車(chē)型降價(jià)的影響在二季度全部體現(xiàn)，導(dǎo)致其單車(chē)價(jià)格的下滑。

02 目標(biāo)三年成為T(mén)OP5

和蔚小理相比，零跑的存在感并不高，但從實(shí)際銷(xiāo)量來(lái)看，這個(gè)黑馬的勢(shì)頭確實(shí)很猛。

按照他們自己的說(shuō)法，目標(biāo)是明年成為中國(guó)市場(chǎng)中所有汽車(chē)品牌的前八，后年進(jìn)入前六，在第三年成為市場(chǎng)前五，而企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體盈利的時(shí)間希望是在2025年。

三年成為市場(chǎng)前五，達(dá)成目標(biāo)并不容易。目前市場(chǎng)如此內(nèi)卷，無(wú)論是傳統(tǒng)車(chē)企還是新造車(chē)，都在搶奪最后的份額，誰(shuí)也不知道誰(shuí)能活到最后。

零跑汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)朱江明在電話(huà)會(huì)上表示，今后一段時(shí)間內(nèi)，將持續(xù)加大智駕領(lǐng)域的人力、算力及設(shè)備的投入。在他看來(lái)，未來(lái)三年是零跑汽車(chē)發(fā)展的關(guān)鍵期，包括能否成為市場(chǎng)前五，將取決于企業(yè)能否很好地生存。

“在中國(guó)市場(chǎng)，每一個(gè)車(chē)企都必須抓住未來(lái)三年的時(shí)間。”朱江明認(rèn)為，三年以后可能就很少有純?nèi)加蛙?chē)，只會(huì)有純電、增程和插混。

而對(duì)于市場(chǎng)份額，朱江明有自己的判斷，從零跑的角度來(lái)看，量比毛利率、毛利潤(rùn)更重要。沒(méi)有規(guī)模，將來(lái)連競(jìng)爭(zhēng)的資本都沒(méi)有。“當(dāng)然也不能虧著賣(mài)，必須有一定的毛利率、毛利潤(rùn)。零跑今年?duì)幦∑骄蔬_(dá)到5%，甚至更好一點(diǎn)，明年是往10%的方向去走，最終達(dá)到15%。”

目前零跑主力車(chē)型為C10、C11及C16，貢獻(xiàn)了超過(guò)70%的銷(xiāo)量，其中今年6月才上市的C16，上市首月累計(jì)大定突破一萬(wàn)臺(tái)。

而且和其他新造車(chē)相比，零跑最大的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，在于和Stellantis集團(tuán)的合作。

今年的5月14日，Stellantis集團(tuán)與零跑汽車(chē)正式成立合資公司零跑?chē)?guó)際，其中零跑汽車(chē)占股49%。

該合資公司獨(dú)家擁有向大中華地區(qū)以外的全球其他所有市場(chǎng)開(kāi)展零跑汽車(chē)的出口和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，以及獨(dú)家擁有在當(dāng)?shù)刂圃炝闩芷?chē)產(chǎn)品的權(quán)利。

截至目前，已有近2000臺(tái)C10和T03通過(guò)海路陸續(xù)被運(yùn)往歐洲，并針對(duì)歐洲市場(chǎng)的不同需求，推出更多的增程式電動(dòng)汽車(chē)。

今年年底前，零跑?chē)?guó)際將在歐洲拓展200家以上銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，并于2026年將銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)拓展至500家。今年第四季度，零跑?chē)?guó)際還將進(jìn)軍亞太、中東、非洲及南美洲市場(chǎng)。

借助Stellantis集團(tuán)的銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)，零跑不用費(fèi)太大力就能讓自己的車(chē)跑向全球。

據(jù)零跑預(yù)計(jì)，2025年將出口汽車(chē)6-10萬(wàn)臺(tái)，并且明年，零跑還將發(fā)布B系列車(chē)型，銷(xiāo)量估計(jì)會(huì)進(jìn)一步提升。

如今新能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)過(guò)半，留給車(chē)企的時(shí)間并不多，有Stellantis集團(tuán)助力，零跑的優(yōu)勢(shì)也將會(huì)放大，至于能不能在三年內(nèi)成為T(mén)OP5，就看接下來(lái)市場(chǎng)買(mǎi)不買(mǎi)單了。