又一家新勢力，靠賣車賺到錢了。

零跑汽車發布2023年財報，營收創下歷史新高，還首次實現全年毛利率轉正，經營現金流首次全年轉正。

這個成績是很多新造車不敢想的，作為繼“蔚小理”之后第四家登陸港交所的新勢力車企，上市即破發，很多人并不看好。

但事實證明，零跑汽車的存在感越來越強：去年交付量躋身國內新勢力前三，總交付量達到144155輛，此外，零跑汽車的手里還握著接近200億的資金儲備，和海外巨頭Stellantis達成戰略合作，也為出海做好了鋪墊。

這家曾經在車圈默默無聞的新造車企業，已經長成為不可忽視的選手。

01一輛車毛賺558元

毛利水平一向被視為新勢力“造血”能力關鍵指標之一。

對于一家新晉選手來說，因為缺乏工業基礎和規模效應，需要經歷一段漫長的摸黑生存的階段，特別是在拳拳到肉的價格戰環境下，能夠實現毛盈利的車企屈指可數，即便是頭部品牌，虧損也為常態。

零跑汽車這份年報里，最大亮點在于實現全年毛利轉正，這是零跑造車8年以來首次實現年毛利轉正。2023年零跑汽車全年毛利率為0.5%。

2023年零跑汽車全年交付了144155臺車，全年銷量躋身國內新勢力前三，也就是說，零跑汽車每賣出一臺車，就能毛賺558元。

但值得注意的是，因為零跑沒有像蔚來、理想或者小鵬采用直營模式，而是經銷商渠道模式，若按照新勢力造車的統計口徑，毛利率還需加回給經銷商渠道的返利。

這也意味著，0.5%的毛利率涵蓋了給予經銷商的返利，而如果拋去經銷商返利影響，調整后的零跑汽車2023年全年毛利能夠達到11.6%。

作為對比，蔚來，小鵬，理想2023年的毛利率分別為5.5%、1.5%和22.2%。

實際上，零跑汽車在第三季度開始，毛利就已經開始轉正，達到1.2%，提前達成毛利轉正的目標。季度毛利接連提升之下，實現了全年的毛利轉正。

在去年第三季度財報溝通會上，零跑汽車董事長朱江明表示，隨著降本措施的持續實施以及銷量的增長，零跑汽車在制造成本上仍有持續下降空間，預計毛利率還會有一定改善。

毛利持續改善的同時，經營現金流也首次全年轉正，達到10.8億元，不過刨去資本支出，自由現金流為-2.6億，截至2023年年底，零跑汽車在手資金達到193.9億元，相較去年同期增加了98.2%。

雖然與2022年相比富裕了不少，但和小鵬的457億元，蔚來的573億元，理想的上千億相比，近200億的現金資源其實并不算多。

零跑汽車去年營業收入為167.5億元，同比增長35.2%。凈虧損也有所收斂，為42.16億元，相較2022年的51億元有所降低。

從營收上看，零跑汽車是四家在港上市造車新勢力公司里最低的一家。2023年理想、蔚來、小鵬、零跑四家公司營收分別為1238.5億元、556.18億元、306.8億元、167.5億元。

不過，最低營收的情況下還能實現毛利的轉正，這就值得琢磨了。

全域自研和技術降本成了決定勝負的關鍵，零跑目前已實現智能電動汽車所有核心系統和電子部件的自主研發設計與生產制造，自研自產覆蓋整車成本70%。

朱江明表示，零跑目前已經完成了三輪的技術降本，馬上接下來會進行第四輪的降本周期。去年的降本比例就大概接近了40%。

以車型來看，C01、T03和C11整體經過三輪整體降本下來，在沒有減低配置、減低功能的基礎上，基本把每個車型的成本都砍掉超過三分之一。

最重要的是，當達到一定規模效應，零跑就能通過自身對核心技術和零部件的掌控，獲得對自身產品的話語權和定價權，從而在采購、生產等環節具有更強的成本控制能力，進而提高毛利率。

從銷售規模來看，2023年全年交付144155臺車，同比增長29.7%，其中C系列占比超73%，在2022年僅為44.3%，T03交付量為38454輛，同比下滑37.9%，顯然，定價更高的C系列正取代T03成為零跑銷量和收入的主要來源。

其中C11全年交付80708臺，占據了總銷量的56%。也就是說C11一款車的交付量占據了零跑總銷量的半壁江山以上，近六成。C11妥妥成了零跑的爆款產品。

這也意味著，零跑在產品結構上完成了從低價位的純電車型T系列，向中高價位的增程式車型C系列的轉變，使得2023年整體的單車收入相較2022年有明顯的提升。

零跑汽車在財報中表示，銷售車型結構改善帶來的平均售價提升，以及持續地降本，是實現毛利率轉正的主要原因。

02中國市場+海外市場+Tier1供應商

雖然去年零跑汽車位列新勢力銷量榜季軍，但并沒有完成年銷20萬輛的目標。在這次發布財報后的電話會上，朱江明表示，2024年銷量目標為25萬至30萬輛。

根據電話會上的內容，零跑汽車計劃在2024年推出三款新產品，2025年計劃推出4-5款新車。

其中C16會在今年4月25號的北京車展首次亮相，計劃5月31號實現SOP，6月份開始交付，到7月份就可以大規模的批量交付，年末還會推出一款5座的A級SUV。

另外，也會持續優化營銷渠道，會采用“1+N”模式，即1個具有4S服務功能的區域中心店支持區域內若干個展示店的渠道模式，目前零跑汽車共有560家門店，覆蓋了182個城市，并且今年會擴大到800家左右。

“下周，我們的公司（零跑國際）會正式成立，”朱江明在發布財報后的電話溝通會上透露。

他表示，目前反壟斷和ODI工作審批完成，零跑國際的管理層，從CEO到銷售團隊、服務團隊等一級高管全部都已到位，9月底之前可以完成所有工作開始賣車。

在2023年第四季度，得益于高效低成本的電子電氣架構，零跑汽車也迎來了自己技術出海的機會，全球第二大汽車集團Stellantis向零跑汽車伸出橄欖枝，前者計劃以15億歐元投資獲取后者20%的股權。

雙方成立Stellantis集團國際化合資公司“零跑汽車國際”的同時，也完成了國內造車新勢力里唯二的技術變現。

零跑汽車與Stellantis集團的合作方式屬于海外獨一份，合資企業“零跑國際”，主要負責零跑品牌在海外的營銷服務體系、后續的生產制造環節，均由Stellantis主導，且會優先考慮從歐洲市場開始運營。

成立這樣的合資公司對雙方顯然是共贏，對零跑汽車而言，一是不用遠赴海外建廠造車，二是不用自己運營、銷售，這些環節都由Stellantis集團包攬，以輕資產模式，就能實現走向國際的目的。

與Stellantis 的合作也是零跑現金流短缺最好的解決方法，不僅直接解決了零跑現金流短缺的燃眉之急，也為零跑開啟了技術變現的高毛利新模式。

對Stellantis集團而言，也可以把中國市場的主動權交給零跑，以彌補此前進軍中國市場失利的遺憾。

而在海外，零跑則可以利用stellantis全球1萬多個經銷商的服務網點、零部件的配送體系，快速打開海外的市場。

針對海外的車型，零跑會從SUV和Cross兩個系列推出從A到C+級別的全系產品，在未來2-3年內，會把這些車型推向市場，首先就是C10（海外屬于C+級）/T03。

朱江明表示，2024年的第二季度可以完成T03、C10兩款車型的歐盟的認證，第三季度開始銷售，今年年底到明年會推出一個C級車，接下去會推出A級和B級兩款車型。

海外市場也不再局限于歐洲，接下來會加快節奏在四個大區同時落地，包括歐洲、南美、中東非、亞太。朱江明表示，希望24年底到25年一季度之前，能夠實現人員到位、網點到位、產品到位。

國內市場卷得火熱，海外仍是一片沃土，這對于中國品牌來說也是一個絕佳的機會，零跑正憑借技術優勢走出自己的路。

不過話說回來，國外對于新能源的態度也在搖擺狀態，老外的錢會好賺嗎？