一夜之間，明星成路人。

圖森未來剛剛官宣，公司普通股自愿從納斯達(dá)克退市，同時(shí)終止其普通股在美國證券交易委員會(huì)的注冊(cè)，預(yù)計(jì)最后一個(gè)交易日在2月7日左右。

消息一出，圖森未來的股價(jià)暴跌近50%，還不到0.4美元，總市值也僅有8700萬美元。

當(dāng)初圖森未來頭頂“無人駕駛第一股”的光環(huán)，2021年4月敲鐘時(shí)，發(fā)行價(jià)每股40美元，股價(jià)最高一度飆至79 美元/股，市值達(dá)178.54 億美元。

如今不到三年，就已物是人非，繁華落盡后只有唏噓。

01、不排除未來再上市

“我們相信作為一家非上市公司，比上市公司能夠更好地進(jìn)行轉(zhuǎn)型。”

這是圖森未來臨時(shí)組建的特別委員會(huì)給出的回應(yīng)。

早在去年10月，這個(gè)由獨(dú)立董事會(huì)成員組成的特別委員會(huì)就已經(jīng)成立，當(dāng)時(shí)圖森未來因?yàn)闆]有按時(shí)提交22年第三和第四季度的財(cái)報(bào)，納斯達(dá)克交易所多次發(fā)出退市通知。

特別委員會(huì)表示，選擇從證券交易所注銷股票，主要有以下幾個(gè)原因：

首先自2021年TuSimple（圖森未來）首次公開募股以來，資本市場發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，部分原因是利率上升和量化緊縮，改變了投資者對(duì)商業(yè)化前技術(shù)成長型公司的看法。

還有就是鑒于公司估值和流動(dòng)性下降，公司股價(jià)波動(dòng)性明顯加大。

圖森未來認(rèn)為，繼續(xù)公開上市的好處難以再對(duì)成本的合理性做出解釋，眼下退市成了最好的選擇。

他們?cè)谙蛎绹C券交易委員會(huì)提交的K-8表格中提到，鑒于董事會(huì)此前已批準(zhǔn)的重組計(jì)劃，旨在逐步結(jié)束公司在美國的業(yè)務(wù)，其中可能包括出售美國資產(chǎn)(“重組”)，以促進(jìn)公司向亞太地區(qū)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

這也對(duì)應(yīng)了特別委員會(huì)提到的圖森未來正在經(jīng)歷一場轉(zhuǎn)型，公司相信作為一家私營公司，比上市公司能夠更好地進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

圖森未來給出了自愿退市和注銷的預(yù)期時(shí)間表，主要有三個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

2024年1月29日，正式向美國證券交易委員會(huì)提交 Form 25表格，預(yù)計(jì)該表格會(huì)在2024年的2月8日生效，屆時(shí)公司正式從納斯達(dá)克摘牌。

這也意味著，圖森未來的股票在納斯達(dá)克交易的最后一天預(yù)計(jì)將是2024年2月7日。

從納斯達(dá)克退市后，其股票可以在場外的二級(jí)市場繼續(xù)進(jìn)行交易。

摘牌的當(dāng)天開始，圖森未來曾經(jīng)作為上市公司向美國證券交易委員會(huì)提交10-K、10-Q和8-K等定期報(bào)告的義務(wù)也被暫停，不再受到納斯達(dá)克治理和披露要求的約束。

但仍然會(huì)受到美國證券交易委員會(huì)代理規(guī)則和美國證券交易委員會(huì)實(shí)益所有權(quán)報(bào)告要求的約束。

直到2024年4月28日，第12(b)條注冊(cè)條約的終止，不會(huì)再受到美國證券交易委員會(huì)任何約束，此時(shí)的圖森未來也將徹底成為一家私營企業(yè)。

最后，圖森未來在致股東信中還提到，未來不排除再次上市的選擇。

02、短暫的高光時(shí)刻

2021年4月15日，圖森未來在美國納斯達(dá)克敲鐘，股票代碼為TSP ，當(dāng)時(shí)每股發(fā)行價(jià)40美元，市值一度達(dá)到84.9億美元。

作為第一家上市的無人駕駛企業(yè)，圖森未來一直是市場和資本的香餑餑，成立初期就獲得了新浪5000萬人民幣的A輪投資，累計(jì)獲得了近8億美元的融資。

2015年9月，時(shí)任CEO的陳默和CTO侯曉迪以及首席架構(gòu)師郝佳男，聯(lián)合創(chuàng)立了圖森未來。主營業(yè)務(wù)是面向全球提供無人駕駛貨運(yùn)卡車服務(wù)，并專注于為長途重卡開發(fā)L4級(jí)別無人駕駛解決方案。

雖然頭頂明星光環(huán)，但登陸資本市場后，圖森未來一直處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)圖森未來最新的一份財(cái)報(bào)，2023前三季度毛虧損為50萬美元，研發(fā)投入為1.64億美元，銷售與市場費(fèi)用為8370萬美元，運(yùn)營虧損為2.486億美元，AEBITDA調(diào)整后虧損為1.918億美元。

陳默曾表示，自動(dòng)駕駛公司要實(shí)現(xiàn)完全無人化貨運(yùn)，從量產(chǎn)車下線算起還需要10-15年，圖森未來還將繼續(xù)燒錢。

而使圖森未來走向下坡路的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是在2022年11月，時(shí)任CEO、總裁兼首席技術(shù)官侯曉迪被罷免，原因是遭到了美國政府的調(diào)查，他們懷疑圖森未來通過向中國氫燃料重卡初創(chuàng)公司Hydron融資和轉(zhuǎn)讓技術(shù)來欺騙投資者。

這家公司，正是由圖森未來聯(lián)合創(chuàng)始人兼前CEO陳默創(chuàng)立的，當(dāng)時(shí)新公司成立不久，便引發(fā)了美國的懷疑，矛盾也就此引發(fā)。

后來侯曉迪和陳默回歸圖森未來，對(duì)高管內(nèi)部進(jìn)行了一波大清洗，公司內(nèi)亂暫時(shí)告一段落，不過侯曉迪最終還是從圖森出走。

一系列人事變動(dòng)讓公司股價(jià)迅速縮水。屋漏偏逢連夜雨，隨著L4級(jí)自動(dòng)駕駛在全球范圍內(nèi)遇冷，資本市場對(duì)自動(dòng)駕駛的熱情也開始冷卻，不得已之下，圖森未來開始過冬裁員。

先后經(jīng)歷了2022年12月和去年5月以及去年12月的三次裁員，總共裁去了接近850名員工，美國業(yè)務(wù)的員工更是銳減到了50名。

不僅如此，公司位于美國市場的絕大部分業(yè)務(wù)也被取消，這也基本宣告退出美國市場。

03、專注國內(nèi)市場多大勝算

2023年6月，圖森未來正式宣布進(jìn)入日本市場，開始在日本東名高速公路進(jìn)行自動(dòng)駕駛測(cè)試。

同一時(shí)間，圖森未來還在上海取得了浦東新區(qū)全國首批無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車道路測(cè)試牌照，獲準(zhǔn)在洋山深水港及物流園區(qū)、東海大橋等指定公開道路開展L4級(jí)別自動(dòng)駕駛重卡的“全無人化測(cè)試”。

圖森未來認(rèn)為，相比美國市場的不確定性，亞太地區(qū)對(duì)自動(dòng)駕駛貨運(yùn)市場的政策鼓勵(lì)更有潛力。

早在2018年，圖森未來就開始在上海臨港新片區(qū)開展自動(dòng)駕駛貨運(yùn)測(cè)試項(xiàng)目。據(jù)圖森中國 CTO 王乃巖透露，測(cè)試?yán)锍探?0萬公里，并實(shí)現(xiàn)零交通事故、零道路違章。

圖森未來此前曾透露，已經(jīng)與國內(nèi)的三家公司達(dá)成了深度合作，分別是光學(xué)產(chǎn)品制造企業(yè)舜宇智領(lǐng)，激光雷達(dá)供應(yīng)商圖達(dá)通以及專注于汽車整車設(shè)計(jì)研發(fā)的龍創(chuàng)設(shè)計(jì)。

不過僅憑借這三家企業(yè)，很難在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟。

嚴(yán)格來說，圖森未來的美國和中國團(tuán)隊(duì)相對(duì)獨(dú)立，這也是為什么當(dāng)大洋彼岸一地雞毛時(shí)，圖森中國還能穩(wěn)定發(fā)展。

去年7月底，圖森中國舉辦了首屆AI DAY，公開分享了針對(duì) L4 自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的一套全冗余架構(gòu)，并集中介紹了自動(dòng)駕駛技術(shù)、算法、域控制器等硬核技術(shù)能力。

業(yè)內(nèi)外對(duì)這套架構(gòu)和技術(shù)都給予了高度評(píng)價(jià)，但圖森未來在中國的競爭對(duì)手不在少數(shù)，比如小馬智行旗下的小馬重卡，還有智加科技和嬴徹科技。

從量產(chǎn)交付的情況來看，圖森未來已落后一城，智加科技和嬴徹科技已經(jīng)走在量產(chǎn)交付的前列，分別聯(lián)合重卡主機(jī)廠于2021年底相繼量產(chǎn)L3級(jí)重卡。

2022年8月，智加科技聯(lián)合摯途科技，為一汽解放打造的J7超級(jí)卡車實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，首批交付了5臺(tái)L3級(jí)J7卡車（總訂單100臺(tái)，剩余95臺(tái)兩年內(nèi)全部交付）。

嬴徹科技則聯(lián)合東風(fēng)商用車、中國重汽實(shí)現(xiàn)了L3級(jí)自動(dòng)駕駛卡車量產(chǎn)，兩款量產(chǎn)車型累計(jì)下線超200臺(tái)。

走在頭部的小馬智卡和三一集團(tuán)合作成立了合資公司一驥智卡，開展L4自動(dòng)駕駛卡車產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，一驥智卡生產(chǎn)的首批30輛智能重卡也已完成交付。

可以確定的是，圖森未來以后的出路在中國，但前提是先量產(chǎn)交付。

沒有工程化能力，技術(shù)再先進(jìn)，也會(huì)抓瞎。