硬件業務承壓下，蘋果打算講起新的故事。

北京時間11月3日，蘋果發布了2023財年第四季度（2023Q3）及全年財報。本財季蘋果收入為894.98億美元，同比下降0.72%；凈利潤229.56億美元，同比增長10.79%。

單看兩項核心數據，蘋果的這份財報堪稱優秀，尤其是超過10%的凈利潤同比增長，放在任何公司上都會讓投資機構給出積極預期，但就在財報發布的當日，蘋果盤后股價下跌3.39%報171.55美元。

縱觀整個三季度，蘋果股價已累計下跌11.7%，這甚至讓重倉蘋果的伯克希爾·哈撒韋在三季度巨虧241億美元。

蘋果再次以身證明，財報好和市場信心并沒有直接關系。相比于凈利潤的增長，投資者們更關心的問題是，蘋果已經連續四個季度營收下跌，而且除了iPhone外，其他硬件產品沒有任何增長的跡象。

值得一提的是，就在蘋果財報發布的前一天，彭博社記者Mark Gurman撰文透露了蘋果接下來在醫療健康領域的布局，其時間之巧合，內容之詳盡，讓人有理由相信這又是一次“奉旨泄密”。

iPhone也賣不動了？

要理解為什么蘋果會在這個時間點被“爆出”在醫療健康領域的動作，或許還需要從財報來切入。雖然凈利潤有所增長，但細分的各業務板塊情況都不大樂觀。

本季度，iPhone業務繼續保持增長，期內iPhone收入同比增長2.77%至438.05億美元。

根據IDC的統計數據，今年三季度全球智能手機市場出貨量同比增長0.3%，因此iPhone業務的表現要好于行業平均水平，但如果和此前的同期數據相比，就會發現iPhone業務已經出現明顯的疲軟。

作為對比，2021年三季度iPhone營收達388.68億美元，同比增長47%；2022年三季度iphone營收為426.26億美元，同比增長9.67%；而在今年三季度，該業務營收同比增長僅為2.77%。

需要說明的是，由于蘋果在每年9月份召開秋季新品發布會，因此三季度的iPhone營收數據往往能夠直接反映出消費者對于新品的購買意愿，以及蘋果對于舊型產品清庫存的進度。

盡管庫克在財報發布后的電話會議上表示，iPhone 15機型銷量要好于iPhone 14機型，甚至由于需求旺盛，iPhone Pro和Pro Max受到了供應限制，但從本季度的增長率來看，iPhone業務的增長已經大幅放緩。

而在iPhone之外，其他業務幾乎處于全線崩盤的狀態：Mac業務收入76億美元，同比下滑33.8%；iPad業務收入64億美元，同比下滑10.2%；可穿戴等其他硬件業務收入93億美元，同比下滑3.4%。

蘋果首席財務官盧卡·馬埃斯特里在電話會議上提到，Mac銷量下滑的原因是“市場環境要比一年前更加復雜”，但根據Techinsight的統計數據，今年三季度，全球筆記本電腦出貨量為5120萬臺，同比下降7%，這是自2022年Q1以來市場跌幅首次放緩至個位數，也說明了三季度市場整體已經企穩。

馬埃斯特里將Mac業務失利歸咎于市場因素顯然站不住腳。

iPad業務方面，自2022年三季度后，該業務營收實現“同比四連降”。當然，這與蘋果公司對于產品策略的調整有關：今年蘋果未更新任何一款iPad產品，上一次iPad新品亮相時，還是在去年的10月份。

目前對于蘋果來說，iPad的優先級已經在自己產品序列中降至末位。一方面，筆記本電腦的輕薄化讓用戶降低了對平板電腦類產品的需求，另一方面，在臺積電先進制程尤其是3nm制程產能受限時，蘋果一定傾向于將采購的芯片優先供給均價及毛利率更高的iPhone。

因此，短時間蘋果恐怕仍然不會更新iPad序列產品，iPad業務也基本不存在“觸底反彈”的可能。

綜上所述，目前蘋果在硬件業務上的前景并不樂觀，而在軟件服務方面，雖然本季度同比增長16.3%，呈穩步增長的態勢，但考慮到蘋果軟硬件之間高度的關聯性，以及海外針對科技企業的反壟斷浪潮日益強烈，長此以往軟件服務的增長性勢必也會受到影響。

那么當下會是蘋果最壞的時刻嗎？恐怕并不是，甚至蘋果已經為此做好了心理準備，馬埃斯特里在電話會議上表示，“我們預計，第四季度iPad和可穿戴設備、家居和配件的同比收入將比第三季度大幅放緩”。

“謎語人”庫克，仍不走尋常路

在本次財報發布后的電話會議上，就目前業界最關心的人工智能問題，庫克依然堅守“謎語人”的本色，表示“我們將人工智能和機器學習視為基礎性技術，它們是我們每一款產品不可或缺的一部分”，至于蘋果究竟準備把人工智能用在哪些場景，庫克仍沒有給出明確回答。

在當下各硬件廠商紛紛號召大模型“端云協同”的背景下，小米已經推出了大語言模型MiLM-6B，vivo也于上周推出了大語言模型vivoLM，而相較于上述安卓廠商，蘋果最大的優勢在于擁有超過10億的付費用戶，能夠支持各類型訂閱服務的模式，但目前蘋果仍未表示是否組織大模型的研發工作，這著實令人困惑。

唯一合理的解釋是，崇尚完美主義的庫克，認為蘋果的端側大模型仍需要時間打磨。但在此之前，庫克還是要想辦法去解決蘋果硬件產品銷量下滑的問題，以及挽救投資者日益悲觀的預期。

目前來看，庫克把新的故事放在了醫療健康領域。

根據Mark Gurman的爆料，在明年發布的新款Apple Watch上，蘋果將會為其配備一枚用于監測血壓的傳感器，它不會向用戶顯示精確的收縮壓及舒張壓的測量結果，但會在使用者血壓升高時發出提醒。

另外，新款Apple Watch可能還將配備“睡眠呼吸暫停檢測”的新系統，以檢測用戶是否患有睡眠呼吸暫停綜合癥，并判斷用戶是否需要盡快就醫。

可穿戴設備的營收占比已經超過iPad和Mac業務之和

蘋果對于醫療健康領域的研究早已不是什么新鮮事，早在第一代Apple Watch上，蘋果就為其配備了用于心率檢測的傳感器，但眼下蘋果似乎想要將相關技術拓展到更多的產品線上。

Mark Gurman在文章中指出，蘋果還計劃將AirPods耳機用作非處方助聽器，明年開始銷售的Vision Pro也將搭載抗焦慮及運動等功能。

從市場的角度來說，加碼醫療健康行業毫無爭議。根據QYResearch的統計數據，僅在中國大陸，可穿戴式健康追蹤器在2020年的市場規模就達到了33億美元，預計這個行業在2021年至2027年的復合增長率將達到18.7%。

此外，考慮到蘋果硬件設備之間相對封閉的特性，如果蘋果在可穿戴健康設備上押寶成功，Apple Watch等產品在一定程度上也能提振iPhone的銷量。

但目前來看，血壓檢測以及睡眠呼吸暫停檢測等功能，在華為等廠商中早有落地應用，如果下一代Apple Watch在更新上與Mark Gurman的爆料一致，也很難說能產生多大的吸引力。