7月5日消息，在中國宣布對鎵、鍺相關物項實施出口管制之后，美國晶圓制造商AXT表示，將通過在華子公司——北京通美晶體技術股份有限公司（以下簡稱“通美晶體”）尋求繼續從中國出口鎵和鍺基板產品的許可。

7月3日，中國商務部、海關總署發布公告，宣布對鎵、鍺相關物項實施出口管制。

其中鎵類物項包括：金屬鎵、氮化鎵、氧化鎵、磷化鎵、砷化鎵、銦鎵砷、硒化鎵、銻化鎵；鍺類物項包括：金屬鍺、區熔鍺錠、磷鍺鋅、鍺外延生長襯底、二氧化鍺、四氯化鍺。

出口商如果想開始或繼續出口上述相關物項，將需要向中國商務部申請許可證，并需要報告海外買家及其申請的詳細信息。

該規定自2023年8月1日起正式實施。

數據顯示，中國的鎵產量占據了全球鎵產量的94%，中國的鍺產量占據了全球鍺產量的83%。這兩種金屬是先進化合物半導體的關鍵原料，相關半導體芯片在光電顯示、通信、功率、激光器/探測器/傳感器、太陽能和國防等領域具有廣泛用途。中國對鎵、鍺相關物項實施出口管制將直接影響全球半導體產業。

對此，AXT表示，其中國子公司通美晶體將立即著手申請許可證。

AXT首席執行官Morris Young表示：“我們正在積極尋求必要的許可，并努力將對客戶的任何潛在干擾降至最低。”

AXT表示，今年第一季度，其來自中國的砷化鎵和鍺基板出口貢獻了約430萬美元的收入，占其總收入的22%，主要用于消費、汽車、顯示器和工業應用。

另有報道顯示，一家中國鍺生產商的經理表示，其所在的公司已收到來自歐洲、日本和美國買家的詢問，希望在出口管制生效前囤積產品。

資料顯示，AXT是一家總部位于美國的晶圓制造商，成立于1986年，為NASDAQ上市公司，主要從事砷化鎵襯底、鍺襯底、磷化銦襯底的研發、生產和銷售。

1998年，AXT決定到中國開展業務，逐步將生產和研發轉移完全至中國，并成立了北京通美晶體技術股份有限公司（以下簡稱“通美晶體”）。

此后，AXT關停了美國的生產業務，僅保留了境外銷售、境外采購和部分應用研發職能。

值得注意的是，AXT正謀求分拆通美晶體相關業務（通過通美晶體完成了對朝陽通美、保定通美、朝陽金美、南京金美、北京博宇和美國通美等公司的收購）在中國科創板IPO上市，計劃募資11.67億，用于新產品8英寸砷化鎵襯底的量產，以及擴增2-6英寸砷化鎵襯底和2英寸磷化銦襯底的產能。去年7月，通美晶體的IPO申請成功過會。

此次中國對鎵、鍺相關物項實施出口管制不僅將直接影響AXT的銷售，也或將影響通美晶體的科創板IPO上市進程。

通美晶體：磷化銦襯底市占率全球第二，砷化鎵襯底市占率全球第三

根據招股書顯示，通美晶體為其母公司AXT的國內主要生產主體（其持有北京通美總股本的85.51%，為通美晶體的實際控制人），主要從事磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發、生產和銷售。

通美晶體的磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底產品可用于生產射頻器件、光模塊、LED（Mini LED及 Micro LED）、激光器、探測器、傳感器、太空太陽能電池等器件，在 5G 通信、數據中心、新一代顯示、人工智能、無人駕駛、可穿戴設備、航天等領域具有廣闊的應用空間。

公司的 PBN 材料及其他高純材料產品從源頭上保障了公司半導體襯底上游材料的高品質供應，同時在化合物半導體、半導體設備、OLED、LED 等產業有廣泛的應用。

通美晶體主要客戶為美國、歐洲、中國大陸及中國臺灣地區上市公司，包括 Osram、客戶 C、IQE、II-VI、Meta、Qorvo、IPG、Skyworks、Broadcom、客戶 A、客戶 B、臺灣穩懋半導體、臺灣聯亞光電、臺灣全新光電、三安光電、長光華芯等專業的外延廠商、代工廠商、芯片及器件廠商。

此外，中國科學院、美國麻省理工學院、美國加州理工學院、北京大學、中國科學技術大學、上海交通大學、廈門大學等境內外知名研究所及高校向公司采購半導體材料產品用于教學及學術研究。

根據招股書顯示，當前通美晶體與主要競爭對手 Sumitomo、日本 JX、Freiberger 同處于全球 III-V族化合物半導體材料行業第一梯隊，未來有望在新一輪產業周期中把握新興市場發展機遇，成為全球 III-V 族化合物半導體襯底材料的龍頭企業。

△通美晶體產線

在市場占有率方面，根據國際知名行業咨詢機構 Yole 的統計，2020年通美晶體在磷化銦襯底市場的全球市場占有率為 36%，位居全球第二。2019 年公司在砷化鎵襯底市場的全球市場占有率為 13%，位居全球第三。

產品性能方面，公司半導體襯底產品的位錯密度、電阻率均勻性、平整度、表面顆粒度等關鍵性能指標優異，可滿足 5G 射頻功率放大器、Mini LED、MicroLED、可穿戴設備傳感器、車載激光雷達、生物識別激光器等高端市場對半導體襯底產品的性能要求。

公司為全球范圍內少數產品可以應用于高端市場的 III-V族化合物半導體襯底企業之一。

產品尺寸方面，通美晶體是全球范圍內少數掌握 8 英寸砷化鎵襯底及 6 英寸磷化銦襯底生產技術的企業之一，隨著 5G 通信、新一代顯示等下游應用領域迎來新一輪投資周期，下游客戶的新建產線很可能向更大尺寸切換，擁有大尺寸 III-V族化合物半導體襯底供應能力的企業有望在新一輪產業周期中獲得市場先機。

供應鏈布局方面，通美晶體已基本完成了對 III-V 族化合物半導體襯底供應鏈的布局，所有關鍵原材料能得到更可靠的供應，可以有效控制公司的生產和交貨時間，穩定生產成本。在公司當前進一步擴大產能的背景下，公司擁有顯著的供應鏈優勢。

知識產權方面，通美晶體稱，其核心團隊從事 III-V 族化合物半導體材料業務已逾 35 年，擁有深厚的技術積累和工藝積淀，已經形成了完整且自主可控的 III-V 族化合物半導體材料相關核心技術體系。

截至 2022 年 6 月 30 日，公司共擁有發明專利 61 項。公司根據核心技術的不同類型，除在境內外申請知識產權之外，將大量配方及工藝類技術訣竅（Know-How）加以嚴格保密，避免因專利的公開而泄露技術秘密。

三年凈利潤累計僅1.24億元

招股書顯示，2019年-2021年通美晶體營收分別為4.62億元、5.83億元、8.57億元；凈利潤分別為-0.28億元、0.6億元、0.94億元。整體業績呈快速增長態勢，但是整體三年的凈利潤累計僅有1.24億元。

根據通美晶體的預測，其2022年1-6 月營業收入為 45,619.10-55,756.68 萬元，同比增長15.91%-41.67%；預計歸母凈利潤為 4,430.71-5,415.31 萬元，同比增長 10.24%-34.74%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4,297.58-5,252.60萬元，同比增長10.24%-34.74%。

需要指出的是，通美晶體2022年上半年收入及凈利潤同比增長的原因主要為是已完成對美國通美收購，可以直接面向境外終端客戶進行襯底材料的銷售，這使得公司的收入及毛利均有所增加。

另外，下游市場需求的持續旺盛，公司襯底材料收入較去年同期大幅增加，公司盈利增加。其中，2022年1-3月，公司磷化銦襯底收入同比上漲105%，砷化鎵襯底同比上漲34%，鍺襯底同比上漲25%。

財報數據顯示，報告期內，通美晶體主營業務毛利率分別為 19.43%、25.70%和 34.74%，呈持續增長態勢。

砷化鎵襯底營收占比近30%，鍺襯底營收占比超10%

從具體的各產品品類營收來源看，通美晶體主要是營收來源于磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底和高純金屬及化合物，2021年的營收占比分別為32.99%、29.91%、10.48%、14.29%。

其中，磷化銦襯底和高純金屬及化合物營收占比在報告期內呈持續增長的態勢，砷化鎵襯底、鍺襯底則呈下滑趨勢。

雖然通美晶體的磷化銦襯底和砷化鎵襯底銷售額并不高，2021年分別只有28179.15萬元和25547.46萬元，但是從全球磷化銦襯底和砷化鎵襯底的市場規模來看，也依然能夠反映出其在全球市場的地位。

根據Yole統計數據顯示，2021年全球磷化銦襯底的市場規模僅為1.09億美元，預計2026年的市場規模為2.02億美元；2021年全球砷化鎵襯底的市場規模約為2.4億美元。

從產能和產量來看，報告期內，通美晶體的砷化鎵襯底、磷化銦襯底和鍺襯底的產能和產量均呈增長態勢，2021年產能（折合2英寸）分別為313.64萬片、40.78萬片、142.3萬片，產量分別為306.68萬片、39.26萬片、141.82萬片，產能利用率分別維持在97.78%、96.27%、98.97%的高位。從銷量來看，分別為263.94萬片、35.70萬片、127.90萬片，產銷量分別為86.06%、90.94%、90.18%。

從銷售價格來看，磷化銦襯底銷售價格在2021年大幅上漲了74.98%，達到了1196.06元/片，高純金屬及化合物價格也在2021年大幅上漲了55.91%，達到了148.07萬元/噸。其他如砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN坩堝價格則在2021年都出現了下滑。

境外收入占比近五成

從地理區域的營收來源看，2019年、2020年和 2021 年，通美晶體的境外營業收入占比分別高達 60.66%、57.63%及 48.83%。

此前，通美晶體為了開拓境外銷售，于2021年3月，完成了對境外銷售業務的整合，通過美國通美向境外客戶銷售產品（2021年5月完成對美國通美的收購）。另外，通美晶體還在歐洲建立了直銷團隊。

顯然，隨著中國宣布對鎵、鍺相關物項實施出口管制，如果通美晶體無法拿到出口許可或者只能拿到少量許可，將會對其經營造成較大影響。其對于海外銷售團隊的投資也將會受到一定損失。

研發投入占比持續提升

根據招股書顯示，報告期內，通美晶體的研發投入分別為46222.68萬元、58317.04萬元和85734.52萬元，在總營收收入當中的占比分別為5.80%、7.72%和10.52%。顯示通美晶體在持續加強在研發上的投入。

截至2021年12月31日，通美晶體總員工人數為1,396 人，研發人員人數為 187 人，占公司當期員工總數的13.40%。作為一家生產型企業來說，這個研發人員占比并不算低。

前五大客戶占比將至27.51%，AXT仍為第一大客戶

報告期內，通美晶體向前五大客戶合計銷售額占當期銷售總額的比例分別為72.01%、64.99%和27.51%。其中，AXT一直是通美晶體第一大客戶，占比分別高達47.91%、48.35%和6.97%。

需要指出的是，AXT作為通美晶體的控股股東，在2021年3月之前，一直是由AXT作為通美晶體境外銷售的主體。但是自2021年3月起，通美晶體開始通過子公司美國通美直接向境外客戶銷售產品。

2021年5月，通美晶體完成對美國通美的收購。AXT執行2021年3月前簽訂的銷售合同后，不再向外銷售產品。因此，可以看到，2021年來自AXT的營收占比大幅將至了6.97%。

所以，如果按最終客戶來看，報告期內，通美晶體的前五大最終客戶合計銷售額占當期銷售總額的比例分別為39.88%、35.01%和 28.08%。公司不存在向單個最終客戶銷售比例超過公司當年銷售總額 50%或嚴重依賴少數客戶的情況。

Osram雖然一直是一大最終客戶，但銷售額占比在2021年也已將至了8.22%。

前五大供應商占比近五成

通美晶體生產用原材料主要包括高純砷、金屬鎵、磷化銦多晶、鍺錠、三氯化硼、石英材料等。報告期內，通美晶體主要原材料采購金額及占原材料采購總額比重情況如下：

可以看到，通美晶體對金屬鎵的采購金額及占比一直在高速增長，2021年已經達到了1.52億元，占比37.61%。而磷化銦多晶的采購金額則在2020年出現了大幅下滑，2021年才恢復至接近2019年水平。

通美晶體表示，報告期內公司金屬鎵采購金額波動較大，主要原因是 2019 年度公司砷化鎵生產線由北京搬遷至遼寧省朝陽市，公司于 2018 年末儲備了較多的砷化鎵晶體，導致 2019年度金屬鎵采購較少。

2020 年隨著搬遷后生產線逐步投產，公司產能和產量有所提升；金屬鎵采購量逐步提升。2020 年度公司磷化銦多晶采購金額有所減少，主要原因是公司掌握了磷化銦多晶合成技術，以自產磷化銦多晶逐步替代進口磷化銦多晶。

2021 年度，公司磷化銦多晶采購金額有所提升，主要是因為磷化銦襯底市場需求旺盛，自產磷化銦多晶產能不足，因此加大了進口采購磷化銦多晶的力度。

從前五大供應商來看，報告期內，通美晶體前五大供應商在總采購金額當中的占比分別為35.35%、43.16%和49.31%，呈現持續增長的態勢。

其中，主要向興安鎵業、廣西田東錦鑫稀有金屬材料有限公司、平陸優英鎵業有限公司、中稀國際貿易有限公司采購金屬鎵；向南京哲麥金屬貿易有限公司、江蘇寧達環保股份有限公司 、衡陽恒榮高純半導體材料有限公司采購鍺錠。并有向控股股東AXT采購高純砷、磷化銦多晶等，2019年和2020年的采購占比分別為5.92%、8.14%，2021年未披露。

與ATX存在大量關聯交易

報告期內，通美晶體存在大量關聯交易。在銷售方面，通美晶體在報告期內向 AXT 銷售砷化鎵襯底、磷化銦襯底、鍺襯底等產品，銷售金額分別為 22,144.98 萬元、28,196.51 萬元和 5,979.70 萬元。

而通美晶體向AXT銷售的產品主要被ATX銷往 Osram、臺灣聯亞光電、臺灣穩懋半導體等境外客戶。通美晶體以成本加成的定價方式向 AXT 銷售產品。公司向 AXT 銷售產品的價格以及銷售平均價格對比情況如下：

可以看到，2021年度通美晶體向AXT銷售砷化鎵襯底和磷化銦襯底產品的價格，相比其對外銷售的平均價格分別低了19.42%和31.35%，僅鍺襯底高了29.46%。

通美晶體表示，報告期內，公司與 AXT 的關聯銷售是 AXT 組織架構及其長期業務發展模式所決定的，具有一定的合理性。公司銷售給 AXT 的產品采用成本加成的方式鎖定了對 AXT 銷售價格，而 AXT 通過購買公司產品銷售給境外客戶賺取一定的差價用于保證公司的正常運營以及支持其應用研發等。2021 年 3 月起，公司通過美國通美向境外客戶銷售產品，2021 年 5 月，公司完成對美國通美的收購。AXT 執行完 2021 年 3 月前簽訂的銷售合同之后，將不再開展銷售業務，未來不會對公司構成不利影響。而通美晶體通過子公司美國通美進行境外將會帶來營收及毛利率的提升。

如果對比2021年度通美晶體向AXT銷售的價格和AXT對外銷售的價格，可以看到，兩家公司砷化鎵襯底和鍺襯底的銷售價格變動較小，不過磷化銦襯底的銷售價格差距巨大。通美晶體向AXT銷售磷化銦襯底的價格為483.15元/片，而AXT對外銷售的磷化銦襯底價格則增長了62.12%達到了1275.32元/片。

通美晶體解釋稱，公司銷售給AXT的砷化鎵襯底、鍺襯底價格與其對外銷售價格的差異率整體較小，差異主要由于銷售時點差異所引起的銷售產品規格差異、折算匯率差異；而銷售給AXT的磷化銦襯底價格大幅低于AXT向最終客戶銷售的價格，主要原因為：報告期前期，AXT在磷化銦襯底的市場開拓、客戶維護和應用研發中具有較大的貢獻，同時AXT也為此承擔了較高的成本費用。

在報告期內，通美晶體還通過 AXT 采購了高純砷等原材料，交易金額分別為 1,020.97萬元、2,178.75 萬元和 779.53 萬元。

通美晶體解釋稱，通過 AXT 采購原材料的主要原因為 AXT 為美國企業，其采購美國、日本供應商的產品較為便利。公司向 AXT 采購原材料的價格以 AXT 向其供應商采購的價格為參考，不存在關聯交易價格顯失公允的情形。自 2021 年 3 月起，美國通美為向境外采購的主體，不再通過 AXT 采購原材料。

另外，在報告期內，通美晶體還向 AXT 采購了化合物半導體襯底生產用專業設備，金額分別為1,159.69 萬元、602.54 萬元和 576.05 萬元，呈現持續減少的趨勢。

通美晶體表示，公司向 AXT 采購設備的價格以 AXT 向設備供應商采購的價格為參考，不存在關聯交易價格顯失公允的情形。

值得注意的是，在報告期內，通美晶體還向ATX參股的多家公司采購了多種原料。

比如，在2019 年和 2021 年，通美晶體向AXT的參股公司通力鍺業采購鍺錠，金額分別為764.57萬元和 469.50萬元；2021年度，通美晶體向AXT 的參股公司北京吉亞采購金屬鎵，金額為 692.57萬元；2021年度，通美晶體向AXT的參股公司嘉美高純采購砷等原材料，金額為88.65萬元。

通美晶體解釋稱，鍺通常以分散狀態存在于各種金屬的硅酸鹽礦、硫化物礦以及各類型的煤礦中，通力鍺業位于內蒙古自治區錫林郭勒，曾為國內重要的含鍺褐煤冶煉及提純企業。

2020年以來，通力鍺業由于環保問題未開展生產，2020年公司未向通力鍺業采購產品。2021年起，公司向北京吉亞采購部分金屬鎵，主要是因為其采用了先進的離子交換工藝，從氧化鋁拜耳法種分母液中提取金屬鎵，產品品質較高。嘉美高純的主營業務為生產和銷售高純砷，2021年其恢復生產經營。

與AXT之間的技術與商標許可

通美晶體作為AXT曾經的全資子公司，其很多技術來源于AXT，因此通美晶體如果要作為獨立的上市主體，那么就需要解決與AXT之間的技術許可問題。

通美晶體曾與AXT于2016年1月1日簽署過《技術許可協議》和《技術許可協議補充協議》，每年向 AXT 支付其境內銷售收入 5%的權利金即可獲得相關技術授權，但該協議至2020年12月31日已經到期。

2021年11月4日，通美晶體與AXT重新簽署了《技術許可協議》，約定：AXT 將其擁有的知識產權、已授權專利和申請中專利授予許可給公司及其控股子公司使用，其中知識產權許可系獨占的、不可轉讓的、需支付許可使用費的、不可撤銷的；專利許可系非獨占的、不可轉讓的、需支付使用費的、不可撤銷的，AXT 承諾，除M公司（2020 年，AXT與M簽署了《交叉許可和互不起訴協議》，許可期限為2020年1月1日至2029年12月31日）外，未經通美晶體同意，AXT 不會將協議范圍內的專利許可給其他第三方使用；許可范圍涉及在全球范圍內制造、使用、銷售、展示、復制及分銷砷化鎵、磷化銦和鍺晶體和襯底產品；許可期限為自 2021 年 1 月 1 日起生效并永久有效。而通美晶體則需要一次性向 AXT 支付122.80 萬美元的許可使用費。

另外，在2021年11月，通美晶體還與AXT與簽署《商標許可協議》，AXT 向通美晶體及其子公司授予一項不可轉讓的排他性的、不可撤銷的、免使用費的商標許可，許可商標作為發行人企業名稱的一個組成部分用于產品的制造、營銷和銷售；許可期限自 2021 年 3月 1 日開始計算，并永久有效。

至此，通美晶體解決了與AXT之間的技術與商標授權問題。

小結：

在國家宣布對鎵、鍺相關物項實施出口管制的背景之下，通美晶體作為中國境內一家主要從事磷化銦襯底、砷化鎵襯底、鍺襯底、PBN材料及其他高純材料的研發、生產和銷售的企業，其砷化鎵襯底、鍺襯底相關產品后續的海外銷售無疑將會受到直接影響。

正如前文所指出的，通美晶體2021年的海外銷售額占比高達48.83%。如果通美晶體無法獲得商務部的出口許可，那么則意味著將會有很大一部的海外營收受到影響。

AXT最新的聲明當中提到，今年第一季度，其來自中國的砷化鎵和鍺基板出口貢獻了約430萬美元（約合人民幣3115萬元）的收入，占其總收入的22%。

即便是通美晶體能夠拿到部分許可，在中美競爭背景之下，未來能否繼續獲得許可也依然存在很大不確定性。同時，這也將會直接影響到AXT分拆通美晶體謀求科創板IPO的進程。

此外，從通美晶體披露的主要海外客戶名單來看，主要包括 Osram、IQE、II-VI、Meta、Qorvo、IPG、Skyworks、Broadcom、臺灣穩懋半導體、臺灣聯亞光電、臺灣全新光電等專業的外延廠商、代工廠商、芯片及器件廠商，以及美國麻省理工學院、美國加州理工學院等境外知名研究所及高校。也就是說，如果通美晶體無法獲得出口許可，這些客戶都將面臨砷化鎵襯底和鍺襯底的斷供。

當然，這些海外客戶可能會選擇通美晶體的競爭對手來進行供貨，比如上文提到的砷化鎵襯底供應商日本住友電工（Sumitomo）、德國Freiberger ，鍺襯底供應商比利時Umicore（優美科），但是這些廠商的的鎵和鍺的原料來源可能也有很大一部分是中國。因此，對于通美晶體乃至上述砷化鎵襯底、鍺襯底供應商的海外客戶來說可能將面臨供應危機。

需要補充的是，國內的云南鍺業也是重要的鍺襯底供應商。根據云南鍺業2021年年度報告顯示，2021年度，其生產光伏級鍺產品23.57萬片（折合4英寸），并擴產了20萬片6英寸鍺襯底產能。根據財報顯示，其2022年出口占比約為22.56%。