自從ChatGPT火了之后，資本市場對AIGC板塊的挖掘不斷深入。

盤面上，漢王科技2月7日繼續(xù)漲停，出現(xiàn)7連板；百度也因開發(fā)“類ChatGPT應(yīng)用”，盤中一度暴漲16%?；蛟S是因為太過火爆，漢王科技當(dāng)日晚間收到關(guān)注函，要求說明NLP業(yè)務(wù)的具體產(chǎn)品及財務(wù)數(shù)據(jù)。

而就在當(dāng)天下午，三六零公司才“跟風(fēng)”表示，計劃盡快推出類ChatGPT技術(shù)的demo版產(chǎn)品……不難看出，對于這一風(fēng)口，企業(yè)們是都想搶占。

投資圈，嗅覺靈敏的資本也沒閑著。北京一位FA機構(gòu)人士透露，一開年就有機構(gòu)跑過來問，國內(nèi)是否有項目可以作為ChatGPT平替版？

但面對火熱的題材，該FA人士卻指出，與人工智能一樣，市場對ChatGPT又陷入了認(rèn)識的誤區(qū)。

對ChatGPT陷入了認(rèn)識的誤區(qū)？

二級市場上，機構(gòu)們最喜歡看熱點，出研報。這一點，投資界也不例外。

春節(jié)過后，在ChatGPT大熱之下，多家機構(gòu)發(fā)表文章，對ChatGPT進行闡述，以表達關(guān)注度。

國內(nèi)一位頭部機構(gòu)相關(guān)人士與《科創(chuàng)板日報》記者交流時表示，內(nèi)部現(xiàn)處于觀察和看項目的關(guān)鍵階段。

“這一階段，我們一般不對行業(yè)做過多趨勢性的評論。”該人士同時透露，投資人正在研究和投資類ChatGPT的產(chǎn)業(yè)和項目。

另一位關(guān)注文化領(lǐng)域投資的上海投資人也表示，正在關(guān)注ChatGPT的類項目。“因為ChatGPT已經(jīng)滲透到文化領(lǐng)域了。”

眾所周知，ChatGPT出圈的原因在于，作為聊天機器人可以直接生成面向問題的高完成度回答，此外在撰寫郵件、視頻腳本、文案、翻譯、代碼等方面也能完成相關(guān)任務(wù)。

換句話說，ChatGPT可以代替普通人的工作，而普通人也可以產(chǎn)出更多生成式AI內(nèi)容。

最重要的是，自ChatGPT出世以后，5天之內(nèi)注冊用戶數(shù)就突破100萬。對標(biāo)TikTok，達到1億用戶用了9個月；Instagram花了2年半時間……ChatGPT堪稱是一款爆款級的應(yīng)用產(chǎn)品。

不過，上述FA機構(gòu)人士卻指出，對ChatGPT的理解誤區(qū)，恰在于此。“與人工智能一樣，市場對ChatGPT的預(yù)期普遍過高。

不管是之前的人臉識別，還是語音識別技術(shù)，最初的預(yù)期和最后的現(xiàn)實均存在巨大落差。”

“ChatGPT亦是如此。一旦項目跟to C沾上邊后，想象空間就會被倍數(shù)級的放大。

以人臉識別為例，一開始認(rèn)為市場都要刷臉，用戶群體很大，是非常理想的to C模式，但最終人臉識別只被嵌入到了各種應(yīng)用、各種平臺中，變成了一種輔助功能。從本質(zhì)上來說，就是to B模式，而非to C產(chǎn)品。“

另一位專注于早期的投資人士也認(rèn)為，ChatGPT在未來不會對C端用戶形成粘性。“熱度一過，大概率還是會被各大應(yīng)用、各種平臺嵌入進去。隨著同質(zhì)化產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)，類ChatGPT產(chǎn)品逃不出人工智能的宿命……”

真的只有to B模式？

關(guān)于ChatGPT是to B模式的說法，市場上早已給出答案。

《科創(chuàng)板日報》記者觀察到，多只上漲的個股不只是ChatGPT題材，還疊加了“信創(chuàng)”概念。一份券商研報提到，根據(jù)2022年9月國資委下發(fā)的79號文，規(guī)定所有國企央企須在2027年完成信創(chuàng)全替代，這使得黨政、金融和醫(yī)療領(lǐng)域信創(chuàng)投資機會凸顯。

互動平臺上，7連板的漢王科技于早前也回應(yīng)了“公司在AI應(yīng)用領(lǐng)域的落地情況”：

“一是專注提供數(shù)字員工，即利用AI圖像文本識別技術(shù)及RPA技術(shù)替代人工做一些需要高人力、高重復(fù)性的工作。

二是在金融行業(yè)，雙錄智能風(fēng)控機器人、流水稽核機器人及智能財報讀取機器人等，在銀行、金融服務(wù)公司的落地應(yīng)用。三是在動力機械方面，仿生撲翼飛行器已在機械控制方面有一些商業(yè)化落地和積累。”

整體來看，從銀行以及機械等專業(yè)領(lǐng)域，到信創(chuàng)涉及的黨政、金融、醫(yī)療行當(dāng)，都是to B模式。

股價超161元的海天瑞聲，也是如此。海天瑞聲曾表示，公司處于AIGC技術(shù)上游環(huán)節(jié)，為下游提供智能語音、計算機視覺等方案。這說明公司不是直接對C端用戶負(fù)責(zé)，只是為平臺提供技術(shù)支持。

那么，處于下游應(yīng)用領(lǐng)域的AI美術(shù)行業(yè)又會如何，ChatGPT能夠助力從業(yè)者為行業(yè)提供更多有需求的AIGC（AI內(nèi)容）嗎？

有頭部機構(gòu)人士提到，近日Netflix發(fā)布了首支AIGC動畫。“這支動畫就不是人做的，而是由AI完成。從AI春聯(lián)、AI作畫，到AI視頻生成……AIGC正憑借一股強大的內(nèi)容生成能力，不能忽視。”

但成都一位從事美術(shù)外包的行業(yè)人士劉潭（化名）卻對《科創(chuàng)板日報》記者表示，AI美術(shù)仍處于概念階段。

“一方面，現(xiàn)階段人工智能不是真正意義上AI，對于用戶而言只是增加了一種新的繪畫方式，但這類工具有很多，而且都免費。另一方面，在創(chuàng)作工作中也鮮有使用AI美術(shù)，因為AI美術(shù)難以帶來幫助。”

從不能忽視到鮮有使用，兩者之間為何評價如此之大？劉潭表示，項目制作的要求無法通過AI來完成。“比如人物的設(shè)計，都根據(jù)策劃設(shè)定，AI沒辦法細(xì)節(jié)識別。不同項目對于人物比例、外型特點、固定風(fēng)格的要求也不一樣，這些AI也無法滿足。”

有投資人已給ChatGPT潑冷水

在談及ChatGPT出圈時，美國知名投資機構(gòu)A16Z認(rèn)為，生成式AI領(lǐng)域，目前還沒有出現(xiàn)任何系統(tǒng)性的護城河。

“應(yīng)用產(chǎn)品由于使用相似的模型而缺乏差異性；模型在類似的數(shù)據(jù)集和類似的架構(gòu)上訓(xùn)練，長期差異不明確；云服務(wù)商運行相同的GPU，也缺乏深度技術(shù)差異；甚至硬件公司也在同一家晶圓廠生產(chǎn)它們的芯片……”

“而與大量生成式AI公司交流后也發(fā)現(xiàn)，基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商可能是最大贏家，獲得最多的財富。應(yīng)用公司雖然增長十分迅速，但他們?nèi)栽跒榱舸媛?、產(chǎn)品差異化和毛利率掙扎。”A16Z認(rèn)為。

也正因如此，作為ChatGPT的開發(fā)者，創(chuàng)始人阿爾特曼表示，OpenAI“從未創(chuàng)造過任何收入”。“目前也沒有任何創(chuàng)收計劃，未來更不知道該如何創(chuàng)收。”

不過，源碼資本研究組認(rèn)為，與過往深度學(xué)習(xí)浪潮不同，由于其更加龐大的模型規(guī)模，將參與競爭的門檻明顯提高，小公司可能更傾向于直接適用服務(wù)而非搭建自己的模型，AI因此有機會成為一種平臺型服務(wù)。

“與大多數(shù)技術(shù)一樣，生成式AI在技術(shù)上的差異并不明顯，但對其應(yīng)用和商業(yè)前景保持希望，仍有可能出現(xiàn)十分有價值的應(yīng)用場景。

源碼資本認(rèn)為，“未來，一個合適的產(chǎn)品形態(tài)和商業(yè)模式，可能催生額外的壁壘，比如足夠的閉源數(shù)據(jù)。但生成式AI仍需要優(yōu)秀產(chǎn)品經(jīng)理的打磨，形成牢固的用戶生態(tài)。”

至于老生常談的版權(quán)問題，源碼資本則認(rèn)為，AIGC生成的內(nèi)容在過去出現(xiàn)過若干次版權(quán)事件，該問題也十分棘手。

“但發(fā)展到今天，已有一套成熟的技術(shù)方案可以鑒別盜版和侵權(quán)問題，平臺的監(jiān)督能力和意識也逐漸增強。也許伴隨著模型的可解釋能力增強，類似的盜版問題可能通過技術(shù)手段去界定和解決。”