【前言】 上市公司年報是企業年度內經營的一面鏡子，是讓投資者判斷企業的財務狀況和診察企業經營管理得失的依據。目前已經進入到了年報集中披露的時期。作為全球知名電視企業TCL電子的年報一出，就得到業界和投資者的關注。

山石||撰文

3月30日，TCL電子控股有限公司（下稱“TCL電子”， 港交所股份編號：01070.HK）發布了截至2019年12月31日的年度業績報告。報告期內實現經營469.91億港元，同比增長3.1%。

報告顯示，2019年TCL能夠超越行業平均水平，是在于公司持續推進精細化經營管理，采取多種綜合手段提高企業經營效率，優化整合各種資源，提升了產品的毛利率，進一步提升整體盈利能力。

超預期：海外、國內、互聯網三大板塊助力業績提升

從披露的報表可以清晰看出，TCL在2019年行業形勢極為復雜的情況下，憑借推進精細化管理和各種資源的配置整合，在海外市場進入佳境、國內市場逆勢飄紅、互聯網業務呈現激增，經營業績亮點突出，給投資者交出了一份滿意的答卷。

報表數據顯示，TCL在全球市場實現電視機3200萬臺，同比增長11.9%，創出業務歷史新高；經營毛利率為17.4%，同比增長2.1%；扣除非經營損失后歸屬母公司的凈利潤10.7億港元，同比增長在35%；公司股東應占溢利22.8億港元，同比增長118.9%，同樣創新高。

其中，海外市場電視銷售量1346萬臺，同比增長26.1%；營業額210億港元，同比增長14.1%。進一步拉近了與頭名的距離，海外市場占比達到13%，僅排在三星之后。持續領先的布局優勢愈發明顯，實現了量利雙收的高質量增長，海外市場成為整體TCL電子增長的最強引擎之一。

國內市場是在行業復雜局面下的逆勢增長，TCL電視在報告期內實現銷量718萬臺，同比增長2.1%；其中線上業務是增長的主要動力，線上占比達到43%；而報告期內電視的毛利率24.8%，同比提高2.7個百分點，這在行業整體盈利水平下降，互聯網品牌夾擊背景下實屬不易。與行業整體持續低迷形成鮮明對比，凸顯TCL電視業務在國內市場的領軍作用。

互聯網業務是本次TCL電子年報的一大亮點。報告期內，TCL實現互聯網業務收入7.6億港元，同比增長108.7%。其中，增值業務占比17.7%，同比增長107.4%；廣告業務占比26.7%，同比增長34.1%；海外互聯網業務實現收入2.1億港元，占比27.8%；視頻付費分成及會員卡占比27.9%，同比增長43%。值得一提的是首次新增海外互聯網業務就超過1/4，成為互聯網業務增長的最大動力。

從報告可以看出，TCL業務板塊清晰合理，除三大業務主要板塊持續發力之外，ODM業務借助公司整體研產銷一體化，設計研發能力及工業能力突出的優勢，在擴大服務全球知名客戶的同時，實現出貨量1136萬臺，銷售額105億港元，為全球電視代工出貨量排名前三，盈利能力領先同行。同時，雷鳥網絡科技收入同比增長50.7%，整體盈利能力大幅提升。

解內涵：逆勢增長有引擎，產業鏈完整彰顯硬核實力

TCL在2019年實現逆勢增長，取得不俗業績實屬不易。中怡康數據顯示，2019年國內市場形勢依然嚴峻，市場零售量同比下降2.6%，但TCL品牌卻是逆勢增長超過2個百分點。這主要體現出TCL品牌在綜合實力上的優勢，為TCL電視可持續良性發展注入新的活力。

在海外市場，TCL品牌具有領先布局優勢，體現出量利高質增長。一是多個區域銷售量高速增長，市場占有率穩步提升：二是重點市場北美持續鞏固領先優勢，2019年TCL全年銷售量市場排名位居美國市場前二；三是新興市場加速增長，銷售量同比大幅提升40.8%，很多區域銷售都是在3位數以上，勢頭強勁可見一斑；四是受益于產品結構優化和規模效應的顯現，以及垂直一體化產業鏈協同優勢，盈利能力進一步突顯；五是加速全球化產能布局，有效抵御了潛在風險。

國內市場，TCL品牌綜合優勢躍然報表之中，全年銷量逆勢增長毛利率持續改善。這主要得益于，首先公司堅持精品戰略，持續優化產品及渠道結構；其次線上銷售量占比持續提升，通過對線上渠道的持續投入，用戶結構趨向年輕化，用戶粘性持續增強；再次受益于產品結構和渠道結構的不斷優化，TCL電視機65吋以上超大屏銷售量同比增幅達263.5%，促使毛利率穩中有升。

互聯網業務實現突破，成為TCL新的業務增長點。電視原本就是一個成熟市場，行業競爭已經趨于白熱化，近年又有華為、榮耀、拼多多入局搶蛋糕，使得行業環境更為復雜。從報表可看出，海外互聯網業務在2019年實現突破，首次出現在TCL互聯網業務中，就取得2.1億港元的收入，占據了TCL整體互聯網業務的1/4還多，為整體盈利做出突出貢獻。而雷鳥網絡科技作為旗下的互聯網品牌，不僅國內業務突飛猛進，海外拓展也取得突破，其盈利能力顯著提高，進一步提升公司利潤水平。

用戶運營方面，TCL不斷完善TCL大會員體系，加強內容精細化運營，進一步增強用戶粘性。2019年公司用戶日均開機時長穩步增長至5.7小時。截至報告期內，TCL全球累計激活用戶數同比增長32.7%，突破4,000萬，攀升至4,234萬，2019年12月全球日均活躍用戶數量同比上升36.1%至2,079萬，互聯網電視業務用戶規模持續大幅增長。

TCL正是在產業鏈完整，海內外市場布局平衡，互聯網業務增長迅速的綜合優勢的持續作用下，雖然國內外市場變化多端，不確定性增強的背景下，依然能夠取得不俗業績，與行業的持續低迷形成鮮明對比。特別是在全球市場與韓日品牌同臺競爭，并占據行業第二的位置，凸顯TCL品牌在全球市場的地位和能力。

看未來：依靠全球化布局，賦能TCL電視持續再增長 

解讀TCL2020年戰略策略，從中不難發現TCL有著在全產業鏈一體化協同優勢，這是國內外競爭對手中難以企及的高度。在2020年市場競爭中，TCL將以提升產品競爭力為抓手，通過全球一體化布局，堅持精細化管理提質增效，提升企業經營效益，通過創新研發，推進AI x IoT戰略，為TCL注入可持續發展的新動力。

TCL表示，未來TCL將為企業不斷注入科技內涵，堅實推進「AI x IoT」戰略，致力將電視機發展成為未來家庭的物聯網中心。其中，人工智能(AI)方面，新一代智能引擎全面導入智能產品中，應用體驗已涉及各個方面。此外，最新的人工智能技術新增AI場景識別及AI人臉識別，根據場景對畫面效果進行智能調整，并根據用戶喜好自動推薦內容，為用戶提供更為真實且個性化的智能定制化服務。

而在物聯網(IoT)技術方面，以智能家居為核心的IoT生態在服務和系統領域進一步拓展。TCL已經完成自身云平臺的建立，可實現以電視機為中心控制全品類智能終端產品，穩定接入的物聯網產品種類和容量大幅提升；通過云平臺對接的方式進行大范圍的生態拓展，實現跨品牌擴展產品互聯范圍。此外，公司自主研發的標準化IoT模組，可適用于TCL所有品類產品，有利于快速實現產品智能化。

當然，TCL的科技能力是建立在研發及市場認可之上，其中獨具的新一代Mini LED顯示技術在業界具有獨創和領先地位。據了解，公司在2020年初的CES展上首次公開新一代Mini LED顯示技術--星曜屏技術，當星曜屏技術與TCL的大屏幕8K LCD面板結合使用，該種高性能背光技術將使消費者能夠在所有光線條件下享受身臨其境的體驗，實現電視機性能的革新。

TCL將繼續鞏固全球化產業布局的領先地位，發揮全產業鏈一體化的協同優勢，深化落實智能化及全球化戰略布局。與此同時，公司還將積極推進「AI x IoT」戰略構建智能家居生態，并提升互聯網業務的盈利能力，持續推進數字化轉型，拓展更多的盈利增長點，為股東創造更大價值。

以往取得的成績已經是過去式，業界包括投資者更在意未來。2020年國家重點發力“新基建”, 推動5G網絡、數據中心、工業互聯網等新型基礎設施建設，為TCL帶來深化轉型發展的新機遇。從報表可以看出，TCL將圍繞“AI x IoT”的發展思路，加速智能人居領域和超高清視頻產業的關鍵技術和產品的研發，為用戶提供有溫度的科技產品，構建智慧、健康的未來人居美好生活。

對此，業界對TCL有著非常高的期待！